《国内黄金》揭露QE缩减本质 黄金价格或正是革命之时

原标题:《国内黄金》揭露QE缩减本质 黄金价格或正是革命之时

市场期盼了一年的QE缩减终于在FOMC年内最后一次会议上兑现。本次会议宣布小规模缩减购债，消息宣布至昨日21点30分，纽约金价累计下挫2.5%。美联储宽松政策调整的不确定性暂时消除，国际现货黄金快速下跌后下周有望迎来反抽行情。

100亿美元缩减规模非实质性冲击

本周，美联储迎来了年内最后一次常规议息会议。从会议内容和会后的讲话看，本次政策调整的目的和动作都是希望冲击尽可能减小。

第一，QE开始缩减时点未明显超出预期。12月开始，市场对于本月开始缩减购债就有部分预期，认为政策在本月会调整和不会调整的机构及资金占比各半，多空力量相对呈势均力敌状态。

第二，缩减规模远低于市场早前预期。今年年初以来，市场普遍预期美联储宣布的缩减购债规模应该占QE3总规模的50%左右，而目前看，12%的首次缩减比例，应该是希望将冲击尽量降低。

第三，本次政策调整既是对目前美国经济复苏所取得进展的肯定，同时也反映出对就业进一步恢复和经济持续平稳增长所持的谨慎态度。7—10月，美国失业率维持在7.2%—7.3%。11月最新数据显示，7%的目标值首次达成，于是美联储立即将这样的信息传递到政策调整上。不过，后续需要观察失业率是否能持续在7%以内超过3个月。

未来彻底退出宽松仍有悬念

多次量化宽松后，美国国债余额和结构发生了显著变化。债务规模不断扩大，由于显著增持中期国债，利息支出增加将持续给财政带来压力。因此，QE退出有其紧迫感，也具备必然性。对黄金而言，美联储收缩流动性带来的压力，在较长时间内持续存在。

综上所述，本次会议给市场带来的利空更多作用于超短线，快速下跌后国际黄金可能因不确定性暂时消除而出现反弹。

中线看，除了美联储会进一步缩减QE，甚至最终彻底退出以外，美元指数偏强、投资需求不振等利空因素也给黄金价格施压。