《黄金圈》过去13年中黄金行情发生了结构性的变化

原标题:《黄金圈》过去13年中黄金行情发生了结构性的变化

昨日现货黄金和现货白银在欧洲时段继续双双跳水，跌幅逾4%，创下近3年来新低。美国利好的数据使得美元如同打了鸡血一样上扬，黄金和白银也因此相应承压走低。自上周三美联储主席伯南克抛出削减资产购买的计划后，金银价格一路下跌，过去8个交易日中，有7个交易日下跌。目前黄金价格已逼近1200美元关口，而白银价格连续失守两个整数关口，逼近18美元大关。

对于金银价格在亚洲时段及欧洲时段的"双人跳"，分析师认为，主要原因可能是技术支撑跌破，导致止损性抛盘涌现。

隔夜美国的成屋销售数据及消费者信心指数均创近年来的新高，美国经济数据强劲，助燃了市场对于美联储将缩减超宽松货币政策的恐慌情绪，促使投资者了结贵金属头寸。美联储量化宽松政策已在经济上显效，周三晚间美国又将公布国内生产总值（GDP）等重要经济指标，市场预期数据将表现良好。金银难以抵挡晚间数据的来袭，纷纷跳水。

自今年4月初以来，黄金价格已累计下跌逾22%，是1920年以来最差的季度表现。而白银价格第二季度累计跌幅已高达33%，也创数十年最差季度表现纪录。

在贵金属连续下挫之时，近日各大国际投行集体看空，导致市场恐慌气氛更加紧张。本周初以来，汇丰银行、高盛、瑞银、瑞士信贷、摩根士丹利、德意志银行和法国巴黎银行纷纷下调2013年和2014年黄金和白银价格预期。其中最看空的高盛称，因美联储逐步减少刺激规模，将今明两年黄金均价分别下调至1300美元和1050美元。

在过去13年的牛市中，黄金市场发生了结构性的变化，谋求投资收益成为黄金需求的来源之一，重要性日益增大。据世界黄金协会数据显示，投资需求目前占全球黄金消费量的35%，而在2000年初仅为9%。然而，今年以来，美国股市的持续攀升，黄金价格则持续承压。分析师认为，如果黄金与股市之间的负相关性重新得到确立，全球股市的进一步上涨，则意味着金价将继续下跌。

作为支撑黄金的实物需求如今也不济。今年4月，国际金价的暴跌一度引发印度、中国等国民众"抢金潮"。德意志银行表示，此次金价大跌却没有引起几个主要黄金消费国的实物金需求。印度珠宝商和黄金交易员为了支持政府减少过高的经常账户赤字的目标，已停止向零售投资者出售金币和金条。美国的黄金需求同样也有所减缓。尽管前几个月美国金币销售量不断刷新纪录，但6月金价的下跌，美国金币销量反而低于今年的月均水平。

目前，对金价而言唯一的利好消息可能是成本支撑了。目前黄金价格离1200美元这一重要关口不远了，这一关口重要涉及金矿开采成本问题。全球金矿开采成本最高的非洲金矿每盎司黄金的实际成本在1200美元左右。如果黄金跌破该水平，全球黄金供应会受到影响。至于金价是否会在此形成一个中期底部，则需要时间来检验了。