（黄金规则）连续性交易将出炉 黄金期货保证金大降

原标题:（黄金规则）连续性交易将出炉 黄金期货保证金大降

金鼎黄金网6月9日讯，据媒体市场报道，中国证监会近日已批准同意上海期货交易所上线运行连续交易，连续交易自2013年7月5日起开始上线运行，交易品种为黄金和白银，每周一至周五的21:00至次日2:30，法定节假日（不包含双休日）前第一个工作日的连续交易不再进行，证监会要求各会员单位做好各项准备工作，确保市场平稳运行。

上期所6月4日发布公告，对现有黄金、白银、螺纹钢3个期货品种合约进行修订。同时为配合即将推出的连续交易制度，新制定了《上海期货交易所连续交易细则》，并对多个原有细则进行了调整。也有部分投资者向记者表示，部分期货公司已经做了夜盘交易登记。

根据新的修订案，黄金、白银的每日价格波动限制，均从原先的±5%降低为±3%。两个期货合约最低交易保证金都有所下调，其中，黄金、白银调低至4%。此外，黄金期货最小变动价位将调整为0.05元/克，合约交割月份新设为最近3个连续月份的合约以及最近11个月内的双月合约。

不过也有业内人士认为，此次上期所黄金、白银的保证金是下降了，但手续费却没变，按照资金规模不变，保守估计成交量起码一倍。以沪金1312合约为例，按6月6日收盘价279元/克的价格计算，按此前7%的保证金比例，一手黄金需要19530元。

调整后，一手黄金仅需11160元。不过现在期货公司一般采用12%，按调整前为33480元/手，调整后（按同比例缩小6.38%）则为19131元。若按照新规减小至9%，一手为25110元。黄金单手减幅超过1万元保证金，等于没有调整过的白银1手。

对此，中证期货分析师项楠认为，此次上海期货交易所对贵金属的保证金、涨跌停板和细则的调整，可谓意义重大。

首先，黄金期货与白银期货最低保证金的显著下调，或将显著地增加这两个期货品种的成交量。这是因为，在目前上海期货交易所黄金与白银总的市场规模之下，将最低保证金由7%下调至4%，降幅超过了30%，对于投资者而言，同样价值的黄金和白银一手合约所承担的资金负担将显著下降。

对于交易所来说，这同时也可能会带来一种吸引效应，更多的投资者可能因此而涌向黄金白银期货。因此而未来黄金和白银期货甚至会出现成交量（成交手数）倍增的情形。

其次，上期所此次多项调整，总体上为黄金、白银以及未来的原油期货夜市的开盘，进一步完善了制度构架建设。虽然从涨跌停板设置来看，黄金和白银的涨跌幅看似缩小了。

但是，若考虑到夜盘面的情形，实际的最大幅度应当乘以两倍。在单日之中，黄金白银的实际涨跌停板应该是扩大到了最大±6%。这与之前的±5%相比，反而是有所增大了。

而且，这种设置更为合理，因为在日盘和夜盘中分别设定价格波动限制为±3%，有利于更科学地分时段控制风险。可以说，上期所此次调整，是迈向夜盘开启坚实而必要的一步。