（黄金头条）黄金期货推动供给曲线 投资群体主导黄金定价

原标题:（黄金头条）黄金期货推动供给曲线 投资群体主导黄金定价

金鼎黄金网5月27日讯，当下，黄金市场与其他商品一样也是由最基本的供需双方组成，但黄金又不同于其他商品，其市场结构较为复杂。而所谓黄金期货是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约，投资人买卖黄金期货的盈亏，是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量，契约到期后则是实物交割。

目前，全球黄金的定价权主要集中在纽约商品交易所、伦敦国际金融期货交易所。

从成交量来看，全球三大商品和黄金交易所2011年的黄金成交量分别是15.5万吨、1.6万吨、1.5万吨，同期全球制造业需求不过为2759吨。这也决定了投资者的行为主导黄金的价格。

从微观来看，金店在销售黄金饰品时，其定价主要由两部分组成：基准金价和加工费。前者通常采取交易所报价系统提供的数据。这也从侧面反映出当前黄金消费市场的定价形成机制。

那么，投资者的行为又如何影响国际金价和黄金市场呢？回到供给与需求曲线。当黄金的供给增加后，供给曲线会向右平移，供给曲线与需求曲线的交点也发生了变化，同时均衡价格随之下降。

不过，回顾过去十年，全球黄金的供应量一直保持在相对稳定的水平，似乎缺乏足够的供应量推动供给曲线右移。但如果将黄金衍生品所带来的“供应量”考虑其中，则结果与现实情况相符。

在4月12日，美林等机构投资者在纽约期货市场一天抛出400吨的黄金期货，相当于全球黄金年产量的1/4，从而推动供给曲线向右侧平移，黄金的价格也因此回落。所以在我们对黄金的供给与需求进行分析时，不应忽略衍生品市场带来的变化。

综上所述，由于黄金集商品和投资属性于一身，使得黄金市场参与者不仅包括实物金的供需双方，同时也吸引了投资者的加入。而二者行为的差异增强了黄金市场的复杂性。但随着商品金融化的深入，投资群体也最终主导了黄金的定价。