黄金投资：大宗商品走势“混乱” 黄金价格看高2500

原标题:黄金投资：大宗商品走势“混乱” 黄金价格看高2500

全球经济在动荡、变革中度过了2011年，商品市场也在对经济和金融形势的担忧中以冲高回落落幕。

2012年，全球经济仍笼罩着诸多的不确定性。欧美债务危机的阴霾依然未散，经济增速放缓的同时伴随着通胀蔓延，全球经济继续在“滞胀”泥潭中挣扎。展望今年的大宗商品，业内专家认为，全球商品期货市场走势将在震荡中趋于分化。农强工弱将成为主基调，而最受瞩目的黄金和原油最高可看至2500美元/盎司和120美元/桶。

农强工弱带来投资机会

期货资深分析师王表示，2012年整体商品价格将延续2011年下半年渐行渐低的走势，但由于流动性仍显宽裕，其外溢效应将持续发生作用，整体商品价格大幅下行的空间并不存在。同时在“滞”、“胀”并存的环境下，工业品将反复筑底，而农产品[10.50 -4.55% 股吧 研报]相对抗跌，因此沽空工业品的同时做多农产品将是有利的操作策略。

他的分析依据有两个：一是全球经济增速放缓已成定局，不但发达经济体陷入二次衰退的风险大增，新兴经济体作为全球经济的新增长引擎，其功率也将被动或主动地降低，同时，金融不稳定性也在急剧增加。二是整体经济政策再度转向宽松。发达国家为应对继续演化的债务危机，将维持低利率、并由政府注入流动性。同时，新兴经济体的紧缩货币政策有望逐步松绑。这将使国际金融市场流动性泛滥的格局再次加剧，通胀压力将向全球蔓延。

“全球经济日益朝着滞胀的泥潭迈进，大宗商品处在这样的背景下，走势会有分化，其中农产品表现将优于工业品，有望出现结构性投资机会。”分析师表示。

而北京中期期货研究院院长分析认为， 2012年国内外大宗商品将以震荡为主基调，整体呈现先抑后扬走势：一季下跌为主，二季度慢慢回升，三季度再回落，四季度缓慢反弹。

“欧元区债务危机以及新兴经济体增速放缓，使得商品需求有所回落下降，不过跌势将有限。美国12月制造业采购经理人指数(PMI)从11月份的52.7上升至53.9，可以看出美经济在缓慢复苏。”该院长认为，经济周期与商品周期呈相反表现。尽管美元也会受支撑而有所反弹，从而压制商品涨势，但实体经济将趋于转好，在总体供需不变情况下对于大宗商品的需求反而会增加。但出口导向型经济不景气，会抑制部分资源需求，中国上半年可能维持这种下滑趋势，商品和股市继续探底，总体需求略显不足。因此，大宗商品可能在上半年呈现探底回升之势。

黄金可能冲至2500美元

“2012年上半年欧债危机在可能继续升温，如果出现希腊债务违约、意大利偿债危机或欧洲某大银行倒闭等突发事件，欧洲将掀起金融风暴并迅速席卷全球，金融恐慌中美元有望大幅走强而黄金和大宗商品则面临较大回调压力，2008年雷曼破产后的流动性危机将会再现。”分析师表示，在此基础上，黄金有可能在上半年形成阶段性低点，最低跌至1450美元/盎司附近，不过这将是投资者买入良机。

而在近期的国际期货市场上，地缘政治因素又为黄金提供了支撑。截至2012年1月5日，纽约商品交易所(COMEX)主力2月期金收涨12.2美元至1612.7美元/盎司。有分析认为，欧盟政府就伊朗石油进口禁令达成初步共识，同时原油大涨也带动了黄金走高。

有欧盟外交官1月4日表示，欧盟政府已经就伊朗石油进口禁令达成初步共识，来自于欧盟内部尤其是希腊方面的反对呼声目前已经渐渐平息。法国外长表示，针对伊朗石油进口禁令的计划可能会在1月30日里斯本召开的欧盟外长会议上决定。消息出炉后，原油大涨并带动黄金反弹。国际交易的石油中，40%经由霍尔木兹海峡运输。“如果伊朗封锁该海峡，即使时间很短，都会对石油价格造成实质性影响，也会对黄金价格带来影响。” 黄金分析师表示。

“金价大幅回调后往往会涌现大量现货买盘，因中国等新兴市场国家央行和投资者对黄金有着巨大需求，用以改善外汇储备构成和规避信用货币风险。”分析师认为，一旦发生金融海啸，全球各国央行将再度入市干预，欧美央行大量增发货币以缓解流动性紧缩难题，通胀预期将升温，黄金和大宗商品价格不可避免地将大幅走高。如果2012年下半年美债忧虑升温将再度推动美元走弱，金价则有望持续走高，并预计在下半年形成年内高点，甚至不排除触及2000美元/盎司可能。

而在地缘局势带来的影响方面，分析师甚至表示，如果伊朗核计划冲突扩大而爆发战争，则金价和油价有望出现大幅飙升，黄金会冲至2500美元/盎司。