美债短线下跌过度 收益率上升并非重创股市的罪魁祸首

原标题:美债短线下跌过度 收益率上升并非重创股市的罪魁祸首

利率的上升几乎不会对股市构成威胁。如果从长期来看，即使美国国债收益率回归上升，股市仍有上涨的机会。

这是全球最大的资产管理公司贝莱德的研究机构贝莱德智库的观点。贝莱德智库周一也表示，尽管美国国债面临着负面的长期环境，但市场可能在短期内走得太远，从而略微降低了对美国国债的战术看跌观点。

目前全球股市正在下跌，周一势头进一步加剧。许多人将其归咎于美国利率上升的前景。但贝莱德表示，在2022年股市下跌的表象下，“一个巨大的变化被掩盖了，那就是科技股下跌，很多周期性股票上涨”。

贝莱德智库分析师周一在一份报告中写道:

“鉴于长期债券抛售背后的驱动因素，以及预期加息幅度普遍保持在较低水平，认为‘利率上升、科技股下跌’的说法过于简单化。”

周一，市场上似乎没有多少人关注这一点，标准普尔500指数势必会触及这惨淡一年中最糟糕的一天。

与此同时，在政策敏感的2年期和5年期债券的带动下，美国国债收益率上涨了25-30个基点，因为期货市场消化了2022年美联储至少四次加息25个基点的预期，也预期美联储将在年中左右开始缩减资产负债表。美联储的政策制定者将于本周开会，考虑他们抑制1982年以来最高消费通胀水平的方案。

贝莱德分析师写道:

“市场渴望反映出对美联储更快、更积极行动的预期，但我们认为这一预期超过了合理水平。鉴于市场重新定价美联储政策行动的速度，债券市场可能在短期内有所进展。”

他们写道，从长远来看，“我们仍然认为名义政府债券的前景具有挑战性，并保持我们对大幅配置不足的观点”。国债收益率从上周高点回落，可能只是“短期反转”，未来12个月市场将突破这些高点。

10年期美国国债收益率上周攀升至1.90%的峰值，为两年来最高水平，随后回落至1.73%，年内仍上升逾20个基点。

贝莱德表示，投资者重新配置资产，寻求对持有政府债券的风险给予更大补偿，这与政府债券收益率较高是一致的，10年期和30年期收益率飙升“最终不会伤害风险资产”。

贝莱德智库的上述观点是在周一股市全线下跌之前发表的。标准普尔500指数周一一度下跌4%，触及去年6月以来的最低水平，今年以来累计下跌逾10%。

贝莱德表示，收益率上升并不是罪魁祸首，相反，对病毒的恐惧减弱引发了市场轮动。

“随着经济强劲重启，我们喜欢周期性股票，在战术层面之外，我们仍然看好强劲的科技股和医疗股，因为我们认为它们是数字化、向净零排放世界过渡等结构性趋势的受益者。”