美元掉期合约价差迅速扩大 第四季度需求恐激增？

原标题:美元掉期合约价差迅速扩大 第四季度需求恐激增？

交易员本周买入美元，是因为他们分析了美国债务上限争端以及美联储政策转向更强硬政策的影响。

周三(9月29日)，美元对主要货币的上升趋势指数升至近11个月高点94.44，当日涨幅超过0.7%。美元表现优于所有其他G10货币，新西兰元和挪威克朗跌幅最大。欧元跌至10个月低点。

前一天股市大跌后，周三美国股市上涨，美国国债收益率下跌。但美国国债收益率依然居高不下，10年期国债收益率接近6月以来最高水平。

美元反弹对日元的打击尤为严重，日元对美元汇率跌至2020年2月以来的最低水平。月底投资组合的重新平衡可能会导致美元的进一步买入，因为交易员希望卖出他们押注的以日元计价的股票。

Monex Europe高级外汇市场分析师西蒙·哈维(Simon Harvey)表示，由于美元的重新定价时间如此之近，很难为美元的未来设定一个时间表，但美元在年底前走强的可能性更大。

他在一封电子邮件中提到英镑和新西兰元时说:“我们显然会看到一些特殊风险，尤其是那些由于之前的多头头寸而被大幅重新定价的货币。“但总的来说，我们正把观点转向更持久的美元走强，顺周期反弹现在将推迟到2022年。”

随着四季度的临近，外汇衍生品市场对美元的需求不断上升:三个月期欧元对美元、英镑对美元、美元对日元互换合约的利差达到2020年12月以来的最高水平，这意味着非美元货币对的利差将达到历史最高水平。借款人愿意为获得美元资金支付溢价。

伦敦一家银行的交易员表示，这些变化是由于“3个月合约正赶上年底的拐点，届时对美元的需求将增加”。

随着年底的临近，企业和资产管理公司对美元的需求通常会上升，因为投资组合再平衡和资本转移需要欧元和英镑等货币兑换成美元。

欧元和美元之间的三个月基点互换已从周二的-7.5扩大到-22个基点，尽管这远低于2020年3月的约-90个基点，当时新冠肺炎疫情危机引发了美元热潮。

三个月期日元掉期利率为-25个基点，也是去年12月以来的最高水平。

但交易员和分析师表示，没有迹象表明货币市场面临压力，并指出对美元的需求往往在每年的最后一个季度上升。这通常是因为作为美元主要渠道的美国银行削减了贷款，以满足现金储备要求。

纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)市场策略主管丹尼尔·特南古泽(Daniel Tenengauzer)表示:“从绝对值来看，即使在今天上午的波动之后，我们也远高于通常在年底前后观察到的水平。”他补充称，与2020年底的-35个基点相比，目前的日元掉期息差要窄得多。

然而，在美国国债收益率飙升的推动下，美元指数最近几周大幅上涨，目前处于去年11月以来的最高水平，因为有迹象表明，美联储可能在明年晚些时候加息。

许多专家认为，美元将继续走强。

法国农业信贷银行G10外汇部负责人Valentin Marinov表示:“基础互换的发展反映了目前支撑美元的最大利好因素的影响——美元流动性过剩的损失，这应该会继续推高美元的利率和收益率优势。”

他还将这一举措与美国国会将批准延长债务上限的预期联系起来，这将使财政部能够在美联储准备缩减购债规模之际借入更多资金。

马里诺夫表示:“综合效应将是吸收全球过剩的美元流动性，提振美元。