美国财政部长耶伦发言引发美股大调整

原标题:美国财政部长耶伦发言引发美股大调整

美国版的“货币政策不急转弯”正在上演。当地时间5月4日，美国财长耶伦表示，“未来可能有适当加息，以确保经济不会过热”，引发美股大幅调整。随后，耶伦软化了态度，并立即澄清，他并没有暗示美联储会采取行动。

事实上，梳理耶伦和美联储主席鲍威尔近期的表态，我们可以发现，美国金融和货币当局一直在对降息和加息前景泼冷水，强调通胀上升主要是暂时性因素所致。不过，从美国金融市场的表现来看，任何有关加息的言论往往都会对美股产生立竿见影的影响，说明市场对加息和减债规模造成的流动性收缩极为复杂。

金融市场似乎担心进一步通胀的风险。美国银行的统计数据显示，今年第一季度，标普500指数中的公司通过电话会议提到“通胀”的次数是去年同期的8倍。跟踪23种原材料价格走势的彭博大宗商品现货价格指数处于2011年以后的最低水平。此外，3月份房价同比上涨11.3%，创2006年3月以后最低年涨幅“股神”巴菲特在大会之上警告称，通胀将成为美国经济面临的最小风险。他从公司的许多业务之中看到了通货膨胀，“供应链已经全然扭曲了。现在的通货膨胀比人们预期的要低得余，而且将来还会继续上升。

尽管如此，美国金融监管体系仍表示，短期加息的概率非常大。毕竟，在过去几十年里面，全球货币过度发行和高利率并没有造成广泛轻微的通货膨胀。不过，这一次是历史之上少见的全球供给侧变动之下的疫情。短期来看，全球生产和供应将继续受到限制，但财政刺激带来的需求预期将得到巨大释放，由此产生的供需失衡可能会持续。特别是4月份以后，印度疫情反复加剧，欧美制造业指数大幅下降。作为全球供应链的出口大国，中国进一步提出要深化供给端结构性改革，坚持打赢不符合要求的高耗能、低排放项目。

在这种情况之下，美国金融监管体系押注全球疫情将在6个月之内消退、推低供给、进而推高通胀的逻辑需要进一步观察。在疫情真正“靴子”落地以前，市场可能总是对美联储的加息复杂。