市场担忧有些过头了：收益率曲线变陡并不是坏事？！

原标题:市场担忧有些过头了：收益率曲线变陡并不是坏事？！

周一(2月22日)，在欧洲市场时段，大多数欧洲股票在压力下低开，市场关注美国债券收益率的表现。

根据市场的表现，组织MarketPulse写了一份简要分析，内容如下:

周末的消息很平静，这使得本周的市场开始喜忧参半。不出所料，中国今天上午维持了一年期和五年期贷款的优惠利率不变。然而，它继续通过回购市场温和恢复流动性，确保人民币在本周初保持强劲。

有些差异在今天很明显，尤其是在外汇市场。上周五美国收益率曲线的变陡无法支撑美元。

上周五美元下跌，本周开局不顺。全球经济复苏，尤其是贱金属，似乎将市场情绪从美元的防御地位中推了出来。美国国债收益率涨幅最大的是30年期国债收益率攀升至2.1357%，而10年期国债收益率小幅上升至接近1.34%。

尽管对美国国债收益率上升的担忧和噪音不断，但美国国债收益率仍远低于SARS-CoV-2爆发前，尤其是10年期国债收益率接近爆发前的1.90%。

收益率曲线陡峭不是坏事。从经济角度来看，通常意味着经济在扩张或复苏。这对储户来说是个好消息，他们是2000年至本世纪初长期量化宽松政策的最大受害者之一。

这对银行业也将是积极的。当收益率曲线为正且陡峭时，银行的盈利能力会更高，理论上应该会鼓励银行放贷。在欧洲负利率环境下尤其如此。

然而，美国国债的陡峭收益率曲线将使美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)本周在国会两天的证词更加重要。本周，许多美联储高级官员将发表演讲，但鲍威尔将是最重要的一位。

鲍威尔在他的演讲中必须非常小心，以避免小规模的“缩减恐慌”席卷市场。目前，市场已经对通胀指标和价格上涨感到不安。鲍威尔预计将尽可能保持稳健的立场，但不会对美国长期收益率曲线目前的水平表示不满。

最近几天，关于资产价格泡沫的声音很多，但可能有些过头了。有人可能会说，自从全球金融危机期间实施量化宽松以来，泡沫一直在扩大，各国央行在切断金融体系自由无限的资金供应方面做得很糟糕。

央行将继续维持零短期利率政策，仍相信10年期收益率必须接近2.0%，全球股市反弹才会动摇。毕竟上次收益率达到这个水平，股市还在上涨。

鉴于上周零售数据表现好于预期，美国个人消费支出数据本周可能大幅跃升。美国修正后的GDP可能也令人印象深刻，而且这种趋势会随着美国的重新开放而加速。但是，鲍威尔的证词对市场的影响最大。

相比之下，新加坡、马来西亚和香港的CPI数据将突显全球复苏的双重速度。这三个地区的CPI都会出现负增长，类似于欧洲、中国、韩国、日本的情况。

尽管制造业和出口行业正全速运行，但国内消费仍保持谨慎，储蓄率仍很高。在国际边界重新开放之前，这是无法改变的。全球短期利率为负到零，加剧了这种情况。

通货膨胀主要集中在特定的行业和国家，石油价格除外。任何地方都没有工资/价格螺旋上升的迹象。所以对通胀的担忧有些过了，资产市场的下跌很可能是大盘的调整。

比特币和加密货币继续吸引着全球交易员的注意力。比特币上周末上涨了约3.0%，当日交易价格约为5.7万美元。

比特币的价格似乎越是指数级上涨，它作为“主流”资产被接受的声音就越高。

当价格调整下降时(一定会在某个阶段发生)，会出现多少噪音，这将是很有趣的。

观察比特币走势图，技术面提示62000美元是比特币艾略特第三波的峰值水平。更重要的是，埃隆马斯克(Elon Musk)的社交媒体账户——加密货币市场的主要数据来源——似乎与上述猜测一致。马斯克说:“比特币和ETH看起来真的很高。”