拉加德称经济下行风险减轻 欧元兑美元短线探底回升震荡近20点

原标题:拉加德称经济下行风险减轻 欧元兑美元短线探底回升震荡近20点

北京时间1月21日(周四)21:30，欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会，称经济下的风险有所降低，但通胀仍将疲弱。截至发稿时，欧元兑美元汇率下跌10点，随后反弹18点，至1.2170。

此前，欧洲央行宣布了保持三大利率不变的新决议，并重申PEPP配额不必全部使用，欧元兑美元短期飙升回落11个百分点。

购买债务

拉加德表示，欧洲央行准备根据需要调整所有工具。债务购买将是灵活的，以确保顺利转移。

膨胀

拉加德表示，消费者仍持谨慎态度，通胀率仍很低，潜在通胀压力有所减弱。她认为通货膨胀将继续疲软，但在未来几个月内将会上升。一旦疫情消退，中期通胀上行压力加大。欧洲银行将密切关注汇率的发展。

国内生产总值

拉加德表示，经济发展不平衡，第四季度欧元区经济萎缩。2021年第一季度，经济活动受到疫情压制。下行风险已经降低，但不排除进一步的不利发展。

抗流行病

拉加德说，疫苗接种计划是一个重要的里程碑，疫苗的引入让人更加自信。然而，疫情仍对经济构成严重风险，新的封锁措施扰乱了经济活动，因此实现普遍免疫需要时间。

欧洲央行(European Central Bank)的决策者在去年12月推出大规模支持方案后，将刺激措施的有效期延长至明年，并希望将接力棒传递给各国政府，实施有效的财政政策，以保持欧元区经济的正常运行，直至正常的商业活动恢复。

欧洲央行曾假设经济将从今年第二季度强劲复苏。但由于许多国家实施新的旅行限制，欧元区疫苗接种进展缓慢，欧元汇率升值增加了出口商面临的阻力。美国银行现在估计，2021年欧元区经济增长率将为2.9%，比以前低1个百分点。

萨克斯的固定收益策略师阿尔泰亚·斯皮诺齐(Althea Spinozzi)表示:“目前，欧洲央行别无选择，只能继续支持经济，直到有确凿证据表明经济下行风险已经结束。”

欧洲银行无力抑制通货膨胀

12月，欧元区消费者价格调节指数(HICP)同比下降0.3%，预计将在1月份重演。这远远低于通胀目标，以至于这个目标变得毫无意义。自12月欧洲央行推出多项刺激措施以来，欧元已升值1%，给已经下跌的物价带来更大压力。

欧洲央行似乎无法改变这一切。降息似乎不太可能有所作为。在美国最近就汇率操纵发表评论，以及欧洲希望改善与拜登新政府的关系之后，干预的可能性就更低了。在欧洲央行(European Central Bank)的场外，欧元走强和通胀下行压力可能会加剧，随着时间的推移，其通胀目标将变得更加遥不可及。

澳大利亚和日本瞄准了一些主权债券曲线，以降低借贷成本。欧洲央行官员也表示，他们应该考虑转向收益率曲线控制，以提高通胀率。然而，由于欧洲央行没有单一的政府债券市场，政策更加复杂。经济学家预计，这一选项将保留在欧洲银行政策工具包中，但不会很快被采用。

情况不算太糟

然而，毕竟一些不确定因素已经消除，包括新冠肺炎大范围的疫苗接种，英国与欧洲的贸易协定，以及美国新总统拜登的正式上任。尽管意大利等少数国家出现了新的政治不稳定，但总体而言，欧元区股市上涨，市场利率稳定，政府借贷成本呈下降趋势。

此外，欧洲央行重申，没有必要完全使用1.85万亿元规模的PEPP，欧洲央行仍有保持低水平借贷成本的空间。去年夏天大部分经济板块重启后，经济活动反弹速度快于预期，说明企业的回弹力没有市场预期的那么差。

法国兴业银行(Societe Generale)经济学家阿纳托利·安嫩科夫(Anatoli Annenkov)表示:“明智地说，我们认为欧洲央行现在对市场压力和通胀预期不那么敏感，财政政策在决定未来通胀水平方面的权重越来越高。”

收紧信贷?

正如与疫情相关的封锁措施正迫使许多企业依赖紧急现金一样，欧洲央行(European Central Bank)周二发布的季度贷款调查显示，欧元区各银行预计第一季度将进一步收紧信贷渠道。

在过去的一年里，欧洲大部分地区处于封锁状态，银行信贷一直是企业避免经济困难的重要生命线。欧洲央行(European Central Bank)也将大部分刺激措施的重点放在维持流向实体经济的超低信贷流上。

但在去年第四季度，银行开始收紧对家庭和企业的信贷渠道，预计会进一步收紧。欧洲央行(European Central Bank)在贷款调查中指出:“欧元区银行预计，2021年第一季度企业贷款的信贷标准将继续收紧，这反映出疫情的进一步发展及其对借款人信贷风险的不确定性。”

丹斯克银行(Danske Bank)策略师皮特·海恩斯·克里斯蒂安森(Piet Haines Christiansen)表示:“欧洲已经重新消化了欧洲央行去年12月对政策工作的重新调整，这意味着欧洲央行缺乏就未来政策立场发布新信号的紧迫感。”

当务之急是控制疫情

Ifo预测德国经济第二季度将增长3%。政府为遏制冠状病毒传播而实施的长期封锁将对欧洲最大的经济体造成压力，但不会抑制增长。

德国总理默克尔的幕僚长胡庆炉·布劳恩周四告诉ARD电视台，如果邻国不采取行动控制疫情，他们可能会关闭与邻国的边境;他说，有必要控制感染率，以便各国能够保护自己免受传染性更强的新菌株的感染。

曾经被视为抗击疫情典范的德国，现在正在抗击第二次疫情。在就延长封锁达成协议之前，德国央行周一表示，经济正在努力维持，但如果冠状病毒遏制措施再次延长，可能会遭遇“重大挫折”。

法国圣安东尼医院传染病科主任郭佳欣·拉科姆周三表示，未来几个月，尤其是3月份，法国新冠肺炎疫情可能“非常严重”。郭佳欣·拉科姆告诉BFM电视台，为了控制疫情，在一些地区可能有必要采取比目前下午6点更严格的措施。

法国官方于当地时间1月20日宣布，2020年法国国家财政赤字将达到1782亿欧元。这主要是由于政府在应对新冠肺炎肺炎疫情和支持经济方面的大量财政支出。同日，法国经济和财政部长勒梅尔在国民议会(议会下院)财政委员会听证会上表示，法国2020年的国家财政赤字水平是“法国当代历史上最大的”。

意大利总理孔戴周二在上议院的信任投票中以微弱优势获胜，但他未能获得绝对多数。面对严重的国家紧急情况，政府将发现很难实施其政策计划。孔戴表示，他将寻求议会对他的支持，并承诺努力解决该国面临的双重健康和经济危机。

荷兰国际集团(ING)高级策略师安托万·布韦特(Antoine Bouvet)表示:“在未来几个季度，令市场紧张的是，欧洲银行(European Bank)能做出多少支持经济的承诺。鹰派可能会坚持认为没有必要做更多，但我怀疑的情况恰恰相反。”