美国20年期国债发行结果弱于预期 疫情危机令经济活动严重承压！

原标题:美国20年期国债发行结果弱于预期 疫情危机令经济活动严重承压！

周四(8月20日)，美元指数窄幅震荡，前一交易日扩展涨幅，美国长债承压。此前发布的7月份方针会议纪要显现美联储以为施行收益率操控方针只会带来很小的优点，并对国债购买远景保持沉默。美国20年期国债发行成果弱于预期，也帮助推升国债收益率，而美股标普500指数则抹去盘中涨幅。

美联储对9月供给更清晰前瞻指引的情绪转变

美联储7月份会议纪要显现，关于未来供给更清晰利率路径指引一事，美联储官员似乎改变了之前的积极情绪。关于本次会议之后的货币方针远景，多名与会者以为，供给更清晰的联邦基金利率方针区间指引在未来某个时分是恰当的。

与之前的会议纪要比较，这个措辞发生了微妙的变化，其时决策者表现出渴望在“之后举办的会议上”强化所谓的前瞻性指引 。自上次会议以来，多位联邦公开商场委员会(FOMC)成员标明，只需疫情依然对经济构成严峻阻力，就不太有必要供给新的指引。

经济活动、就业和通货膨胀面对严峻承压

纪要称，“委员们以为，持续的公共卫生危机将在短期内令经济活动、就业和通货膨胀严峻承压，并在中期对经济远景构成相当大的风险”。美联储关于复苏气势削弱的观点对股市构成压力。美元扩展涨幅。

道富高档全球微观战略师Marvin Loh谈到美联储对供给新指引的迟疑情绪时标明，数据依然起伏很大，期望在做出许诺前对经济节奏有更清晰的掌握。

美联储官员在7月份会议上将利率维持在挨近零的水平不变，并持续以每月约1200亿美元的速度购买国债和抵押支撑债券。

远景不确定

在7月份货币方针会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔标明，经济发展的道路“极端不确定”，将取决于遏止新冠病毒的情况。这方面的成果喜忧参半，美国几个州的感染率上升，有或许削弱复苏。

美联储官员对远景抱有许多担忧，包含新一波疫情损害经济增加，信贷情况恶化，财务支撑力度削弱，以及疫情对海外经济形成破坏。重要的是，数位官员称疫情带来的长时间影响或许会导致商业结构调整，从而“或许在一段时间内导致经济生产才能增速放缓。”

尽管官员们降低了近期内调整前瞻性指引的迫切性，但他们依然在评论终究调整货币方针的条件，包含加息前先等待通胀率或失业率达到方针水平，在“培育宽松的金融环境和支撑经济复苏”方面，强化与资产购买举动有关的措辞。

战略评价

尽管在前瞻指引上有所撤退，但美联储持续推动有关长时间方针和战略的新声明，这个步骤将标志着美联储完结其有史以来对战略、方针工具和交流机制的初次评价。

根据会议纪要，美联储官员称“在近期内完结对声明的所有修正非常重要”，此举“将有助于辅导委员会未来的方针举动和交流”。这标明美联储或许会在对前瞻指引做出任何实质性调整之前完结结构评价。

外界广泛预期这项评价将导致美联储在通胀问题上采取更宽松的做法，答应通胀率有时超过2%的方针，以便让平均通胀水平更挨近方针。

收益率曲线操控

美联储官员依然对限制国债收益率的做法表现冷淡，这导致美国国债价格承压，收益率升至日内高点。在评论了这个计划的与会者中，多数人以为在当时环境下，设置收益率上限和方针只能带来不多的优点，由于委员会关于联邦基金利率路径的前瞻指引现已显得高度可信，而且较长时间利率现已很低。

美债商场必定美联储在与通胀的比赛中占了上风

规划20万亿美元的美国国债商场给了美联储一个大大的赞，赞许它在新冠疫情或许将美国经济推入一场通缩灾难的情况下作出的各种提振通胀尽力。

最能体现这个赞的莫过于通胀挂钩10年期美国国债收益率。该收益率在名义收益率较为安稳的布景下已跌到了零以下而且与零想去颇远的水平。其他成功痕迹还包含美国家庭的未来通胀预期在不断上升。

所有这些都是投资者确定某种程度通胀或将来临的信号，而在一定程度上，这是美联储主席鲍威尔及其搭档将利率降至近零水平并祭出规划数千亿美元购债计划的成果。有些人乃至以为，在国会经过规划3万亿美元乃至更多的开支计划后，在超宽松货币方针和财务影响的一起效果下，通胀压力或许终究还有或许失控。

此前受金价打破2000美元/盎司以及美元的持续走软的影响，令投资者将注意力投向了通胀预期。如果投资者确定价格上行气势会加快，那么鉴于通胀率眼下依然远低于美联储2%的方针水平，那么顾客和企业足够规划的开支便是期望地点。实际上自2012年方针设定以来，美国通胀还从未曾持续达到过这一水平。

但是比较经济过热，美联储官员更担心经济增加失去动力。他们对国会提出的警示是开支太少而不是泛滥或许带来的危害。现已有痕迹标明通胀恐难维持相同的上行气势，那也就意味着美联储未来数年内会持续维持宽松的方针乃至进一步放松，确定在通胀忽然飙升的情况下自己有才能作出相应的调整。

美股标普500指数跌落，美联储会议纪要显现复苏达观预期有所降温

因美联储7月方针会议纪要显现关于下半年经济复苏的达观预期有所降温，标普500指数周三抹去盘中涨幅。

State Street高档全球微观战略师Marvin Loh标明，鉴于华盛顿的财务影响谈判依然僵持不下，决策者或许更担心复苏的步伐;美联储将持续尽其所能，但决策者的确感觉到在复苏过程中，财务方针与货币方针同等重要，美联储向大众供给资金的工具仍有限制。

众议院议长佩洛西标明，民主党人或许乐意进一步减少影响提案规划，以便与共和党达成协议，然后在11月大选后会带着额外议程回来再谈。

纽约收盘，标普500指数跌落0.4%，报3374.85点;道琼斯工业平均指数跌落0.3%，报27692.88点;纳斯达克综合指数跌落0.6%，报11146.461点;纳斯达克100指数跌落0.7%，报11318.64点;罗素2000指数上涨0.1%，报1572.066点。