澳元与加元成为热门融资货币？疫情下汇市套利交易“大洗牌”！

原标题:澳元与加元成为热门融资货币？疫情下汇市套利交易“大洗牌”！

在新冠疫情时代，备受宏观对冲基金追捧的汇市套利买卖似乎正迎来“大洗牌”——澳元和加元目前成为了套利买卖最有效的融资钱银之一。

在当前的套利买卖中，出资者以低利率借入澳元和加元，为购买新式商场的高收益财物提供资金。这与过去这些买卖的运作方式正好相反，其时这两个国家的财物是套利买卖中的热门购买对象。

这反映了新冠病毒大流行所带来的敏捷改变的经济环境，并可能成为影响G10钱银走势的新推进因素。不过，这并非没有危险，因为全球经济加快和大宗商品价格上涨可能会让这些钱银走强，并令经过套利买卖做空它们的买卖员蒙受损失。

“澳元和加元不再受制于正收益率，因为两国央行已将利率降至几乎为零的水平，”加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)外汇战略主管Adam Cole标明。“欧元曾是新式商场的主要融资钱银，但它已被澳大利亚和加拿大取代——依照我们的观点。”

近年来，因为全球各地的低利率降低了对冲基金的回报率，套利买卖对对冲基金来说可谓喜忧参半。不过，用加元和澳元作为融资钱银来购买收益率较高的新式商场财物，将标志着一种旧买卖战略的新改变。

虽然仍为正值，但与G10的一些同行不同的是，澳大利亚和加拿大的债券收益率现已跟随方针利率走低，10年期债券收益率分别下滑至0.88%和0.51%。相比之下，南非的债券收益率超越9%，哥伦比亚挨近6%，巴西辅币债券收益率约为6.5%。

在收益率下行的同时，澳元和加元仍与更广泛的新式商场走势共同。这使它们成为更具有吸引力的融资钱银，因为较高的关联度会按捺汇率动摇，而汇率动摇是套利买卖战略的一个关键危险。

Pimco前出资组合经理、独立出资者Ed Devlin标明，鉴于利率趋同，这些钱银“相对于新式商场等较高利差钱银，作为融资钱银的可代替性增强。”

彭博社的数据显现，自3月1日以来，按日回报率核算，加元与南非兰特、哥伦比亚比索和巴西雷亚尔等新式商场钱银的关联度一向最高。与此同时，澳元和挪威克朗也名列前茅。

☆空头头寸胀大

花旗集团的外汇头寸预警指数(FX Positioning Alert Indicators indexes)显现，澳元空头头寸仍挨近6月触及的近五年高位。与此同时，加元空头头寸仍挨近6月初创下的纪录水平。

自3月份以来，澳元和加元的净空头不断增加：

Pimco指出，特别是在加拿大，政府仍在与新冠疫情造成的经济低迷作斗争，应对长期影响，出资者可能有理由抛售加元，到海外寻求回报。

Pimco的Tiffany Wilding和Vinayak Seshasayee在一份报告中写道，加拿大固定收益出资者将从本国商场以外的出资组合多元化中获益更多，包含出资于“全球金融信贷和选择高质量新式商场主权债券”等领域。

尽管如此，并非所有出资者都乐意使用这些曾经的高收益钱银为套利买卖融资。从大多数指标来看，美元都被高估了。3月和4月，因为冠状病毒使商场堕入动荡，出资者纷纷逃往避险财物，美元受到了提振。假设各经济体持续重新开放，全球经济增长加快，美元未来的任何贬值都应有助于支撑其他G10钱银，削弱它们在利差买卖中的空头吸引力。

“我关注澳元、加元和欧元，所有这些钱银兑美元都被轻视，因而美元将面临必定压力，”Amundi Pioneer出资管理公司外汇战略主管兼出资组合经理Paresh Upadhyaya标明。他还以为，目前的商场仓位标明两国钱银将进一步上涨。