中美紧张关系若继续加剧 美元全球储备货币的地位将受冲击

来源:金鼎黄金时间:2020-07-09 14:13:52

原标题:中美紧张关系若继续加剧 美元全球储备货币的地位将受冲击

考虑到自2008年危机以来的通缩环境,我国经过兜售美元财物而进行报复的才能已被削弱。鉴于我国在全球供应链中的重要性,我国有才能迫使买卖同伴放弃美元买卖。由于美元在全球买卖中效果削弱,将很难维持储藏钱银的位置,从而使得美联储的方针失效。中美之间的脱钩或许会是美国股票商场丢失数万亿美元。

正文

大部分人将19世纪末德国的兴起归因于第一次国际大战的迸发。德国总理俾斯麦树立起一致德国的成果,在欧洲大陆引发了一场权利平衡危机。俾斯麦企图经过积极的外交方针来操控由此产生的严重局势,尽力树立一种联盟体系,将战争的或许性降至最低。

俾斯麦时代与我国的方针十分类似,即将我国的经济与欧盟和美国等竞争对手之间树立经济的相互依靠联系。几十年来,欧洲和美国的公司在快速增长的我国商场上树立了自己的地盘,并因此得以敏捷发展。这一切都很好,直到我国开端展现了自己的大志,应战大都发达国家的技能霸主位置,而不仅仅满意于一个制造业的超级大国。“我国制造2025”方针要挟到许多发达国家的经济霸权。咱们或许正在目睹全球经济格局的转折点,任何阻挠它产生的尝试都会带来严峻的经济影响。

我国的反击才能被大大低估

我国拥有庞大的以美元计价的外汇储藏,常常被视为一旦呈现买卖抵触时的核挑选。人们常常以为,由于相互依靠程度的进步,我国需求美国商场,而美国需求我国购买其国债,美中经济联系或许永久保持友好。我国的“核选项”随着2008年经济危机的结束而终止。当时,虽然美联储很多印钞,美国和国际上的大部分地区进入了通缩周期。

鉴于此,自2008年以来,美联储向经济甩了约6万亿美元。截至现在咱们还没有看到通胀效应,因此,咱们有理由以为,我国持有的超越1万亿美元的美国国债和其他美元计价财物进入商场,或许不会给商场带来什么影响。

由于以为我国的这一武器已经无效,美国政府为了阻挠我国的技能兴起而采取的更具侵略性的举动越来越得到两党的支持。咱们从美国阻挠华为主导5G基础设施建造的举动中看到了这一点,也看到了美国回绝让华为的手机获得一些关键技能的尽力。此外还有买卖纠纷和其他旨在阻挠我国继续兴起为经济超级大国的办法。

我国不太或许被动接受这种状况。假如状况变得更加严峻,我国将会冲击美国科技公司,如苹果、思科等,而这些公司本应已经在我国的反制办法名单上。美国假如再次对我国的反制裁办法施加报复,将导致恶性循环,加深两边苦楚的经济战争。鉴于美国的科技继续主导国际,而美元继续享有全球储藏钱银霸权,我国一开端看起来将是输家。

但是,我国很或许会影响美国作为国际最重要的全球储藏钱银发行国的角色。假如这场经济战争继续深化,我国很或许把这种钱银作为一种新的核选项。鉴于我国经济的巨大规划和在全球买卖中的重要性,我国现在能够应战美元在全球买卖中的霸权位置,以及储藏钱银的位置。

中美紧张关系若继续加剧 美元全球储备货币的地位将受冲击

正如咱们所看到的,80%的跨国买卖都是运用美元作为中心钱银。正是由于全球经济对美元的严峻依靠,美元才得以成为首要的全球储藏钱银。现在全球58%的外汇储藏以美元的形式持有。

在这方面,美国的钱银主导位置能够说是其最大的经济竞争力财物。它使美国得以长时间维持买卖赤字和预算赤字,而美联储能够毫不忧虑的印钞,不用忧虑摧毁美元的价值。这意味着美国能够在政府、企业和顾客层面过度消费。咱们能够把更多的钱花在让咱们更有竞争力的事情上,比方研发、基础设施等等,而不需求减少消费。

我国新的“核挑选”是回绝一切美元买卖

或许在10年前,这种状况是不太或许产生的。自那今后产生的几件事使这成为或许,特别是假如美国和我国之间的经济对立继续加重的话。考虑到我国在全球买卖中的比重以及从汽车到食品等大大都商品的国内商场规划,我国能够挑选简略地回绝一切美元买卖,要求买卖同伴以及在我国经营的公司同意其他形式的支付结算。我国能够利用钱银交换协议,比方我国和俄罗斯已经在实施的协议,或者我国与欧洲央行建议的协议。这些都是能够敏捷扩大的东西,用来绕过美元。

我国开发国家信用支持的加密钱银的尽力,被视为在买卖中绕过美元和西方机构的另一种方式。在我国运营的公司以及那些触及进出口的公司能够运用加密钱银作为中介。买卖完成后,买卖各方能够挑选将加密钱银兑换回自己的本地钱银。它将消除在买卖中对美元、其他外币或SWIFT的任何依靠。

假如我国挑选走这条路,那么它更有或许成功的一个要素是,许多国家都巴望减少对美元的依靠,以满意买卖和其他需求。欧盟一向巴望自己的欧元获得与美元同等的位置。它已经接受了俄罗斯要求以非美元支付其石油和天然气出口的行动。欧盟也严峻依靠对华买卖,尤其是德国的出口。像哈萨克斯坦、土库曼斯坦、蒙古这些夹在我国和俄罗斯之间的国家,由于经济上依靠这两个国家,它们别无挑选,只能服从。澳大利亚对我国的大宗商品出口也使其不太或许不恪守我国的要求。

望着日益杂乱的国家之间的经济联系,我国已经成为巨大的买卖和制造业大国,许多国家不太或许乐意放弃与我国买卖。假如美国企图阻挠我国的技能优势,那么我国就能够挑选这样做。不管怎么,这都不是抱负的解决方案,由于暂时的买卖中断将对我国经济形成冲击,但假如事态升级到远远超越当时经济抵触的水平,这将是一种有效的对策。

对经济的影响

假如有一天美国让我国被逼采取如此剧烈的办法,那就是75年前在第二次国际大战结束时树立的国际经济秩序的终结。实际上,国际几十年来的经营方式将戛然而止。不可避免的成果将是又一场全球经济的冲击。在经历了本年的疫情危机之后,新的冲击是咱们最不需求的。

对美国来说,失去美元的首要储藏钱银位置,以及美元在促进全球买卖中的角色,将是一个灾难性的成果。新的平衡将不得不产生,美国的买卖和预算赤字将不得不大幅减少,由于美联储将不能再继续印钞以弥补这些赤字。利率将会上升,使得顾客更难以消费,企业更难出资,政府更难在基础设施和社会保障上花钱。

整个股票商场将遭受巨大的挫折。特别是假如咱们考虑到股票多年以来上涨的现实。

假如咱们只看低利率对股票商场的影响,咱们就能够想象现在美国的股市在多大程度上依靠于美国印钞的才能。假定商场的均匀市盈率为20倍左右,低利率就能够为股票商场带来6万亿美元的市值:假定公司债券的均匀收益率要高出约3%,美国公司债务总额约为10万亿美元,年利息成本将添加约3000亿美元,这意味着每年的赢利将减少约3000亿美元。股票上涨的另一部分得益于特朗普政府的减税。美国应该记住这样一个现实:美国政府只有在利率较低的状况下,才会有更高的赤字。考虑到上述要素,较低的利率能够以为影响着四分之一的股票市值。假如考虑到直接影响,比方消费需求削弱和政府开销减少,这对美国股市总值的影响还会更大。

有些人倾向于以为,假如特朗普总统在11月的大选中落败,中美之间的经济严重联系将会缓解。但这不是现实。在这一点上,考虑到美国眼中的全球霸权正面对的要挟,对我国采取对立态度已形成广泛共识。不管下一次选举成果怎么,这种状况都将继续下去。它或许会暂时软化,但严重局势的任何平缓都会被敏捷反转,以回应我国日益自信的经济和政治位置。正如一百多年前,一个新式大国形成的地缘政治失衡以不可避免的抵触告终一样,现在我国经济和政治的兴起也将不可避免地与当时的全球霸主产生抵触。咱们不知道抵触的最终成果,但是,假如真的相信我国不会触及美国的中心利益,包括美国最重要的财物——即其全球钱银的位置,将是一种天真的想法。这种现象的产生或许比预期更早。

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