美联储纪要显示委员们对待政策仍存在分歧

原标题:美联储纪要显示委员们对待政策仍存在分歧

大华银行高级经济学家Alvin Liew评估了美联储9月会议纪要。

9月会议纪要显示，大部分委员支持减息25个基点至1.75-2.00%，他们整体上更担忧贸易政策不确定性和风险，以及美国经济面临的外部逆风，他们也一致认为“政策没有走在预设的轨道上”。但除此之外，各方几乎没有达成共识，政策制定者对美国货币政策的未来走向存在分歧。会议纪要当然与9月份最新的点阵图所显示的政策前景一致。

美联储政策制定者也讨论了美国货币市场的发展和帮助缓解这些市场的压力。认同近期货币市场发展暗示美联储应很快讨论资产表的切当水平，但应明显和过去大规模的购债计划不同。联邦公开市场委员会主席鲍威尔(10月8日)表示，“现在是时候”扩大资产负债表，以保持适当的储备水平，他特别强调，为储备目的而增加资产负债表不应与定量宽松相混淆。

尽管美联储政策制定者在政策路径展望上存在分歧，但一个关键的考虑因素是，9月份FOMC之后，美国经济数据有所减弱，这增强了人们对美联储将进一步放松货币政策的预期。

”在7月和9月两次降息25个基点后，我们仍预计10月29日/30日和12月10日/11日的联邦公开市场委员会(FOMC)将再降息25个基点，将FFTR上限下调至1.5%，远低于2%的通胀目标。我们没有考虑到2020年的进一步削减，因为我们预计到2020年1小时前将会达成某种贸易协定(即临时协议)。然而，如果贸易紧张局势持续到明年，那么我们认为美联储将不得不在2020年採取更多的宽松政策，尤其是如果这对美国和全球经济增长造成实质性的下行影响的话。