北欧联合银行：美联储不会拯救新兴市场

原标题:北欧联合银行：美联储不会拯救新兴市场

新兴市场目前正处于十字路口，地缘政治高度不确定性，市场押注美联储(Fed)将采取温和举措。他们倾向于对新兴市场采取防御姿态。

到目前为止，2019年对新兴市场来说是一段坎坷的旅程。贸易问题以及美联储的180度大转弯，显然是新兴市场波动性的驱动因素。展望2019年下半年，问题在于这两个因素能否引领新兴市场走向更晴朗的天空。我们仍然持怀疑态度。市场目前消化了美联储在未来12个月降息略低于四次的预期，几乎没有给市场带来正面惊喜的空间，这进而可能刺激新兴市场的进一步乐观情绪。

我们仍然看到地缘政治和全球经济增长势头方面的乌云密布。总的来说，我们发现更多的情况支持对新兴市场的防御观点。

我们的模型表明，美国金融状况将在短期和未来9-12个月收紧，与美联储之前的宽松周期和增长放缓周期一致。这通常会给新兴市场外汇带来麻烦。事实上，如果美联储不通过及时实施几次降息来行使看跌期权，这种麻烦可能会加剧。在这种情况下，金融状况可能会迅速收紧，并对新兴市场外汇产生不良影响，就像2018年的情况一样。