美联储降息窗口犹待四季度打开

原标题:美联储降息窗口犹待四季度打开

第一，对政策立场的预期超调：降息信号仍需7月末确证。第二，对降息时点的预期超调：降息窗口犹待四季度打开。第三，对降息力度的预期超调：至2020年底降息或不超过3次。

随着经济下行压力的逐步显现，美联储未来开启降息进程将是大势所趋，但是其信号确认、落地时点和节奏力度，有可能不及市场预期。要警惕预期超调后的市场反转。和预期反转之后，不改长期趋势。

长期来看，美联储降息进程将以相对缓慢、平滑的方式长期延续。其他主要经济体的货币政策空间料将进一步扩张，全球货币政策集体转向宽松的趋势将得到增强，全球权益类市场的风险偏好有望渐次改善。