全球债券市场变得疯狂 从投资级到高收益全部都在上涨

原标题:全球债券市场变得疯狂 从投资级到高收益全部都在上涨

随着基准美国国债收益率触及2017年12月的低点，以及德国国债收益率进一步跌至负值区域，充斥着利率风险的世纪债券突然成为市场上表现最佳的债券之一。彭博社的数据显示，过去三周，全球投资级和高收益债券的市值已飙升近1.6万亿美元，达到55万亿美元的水平，该市值正朝着纪录高位快速攀升。

投资者已经消除了对利率的担忧，现在他们看到，随着美国国债收益率曲线倒挂引发对经济衰退的担忧，各国央行在信贷周期的剩余时间里不断地提供回报。

“固定收益资产已经疯了，”Futures First分析师里希·米什拉(Rishi Mishra)表示，“这确实是对高质量品种的疯狂追求。”

以负收益债券为例。它经常被塑造成金融抑制的典型代表，随着通货膨胀的加剧，它就会上涨。如果说有什么问题的话，那就是人们担心，在物价压力如此温和、增长如此疲弱的情况下，收益率可能会继续下跌，而现在锁定利率可能会带来回报。

美联储主席鲍威尔上周肯定为低通胀的说法壮胆，当时他说，全球风险正在给经济前景带来压力，在今年将加息预期从2次下调至0次后，紧缩政策可以再等等。

Medley global Advisors全球宏观战略董事总经理本·埃蒙斯(Ben Emons)表示，“负收益率反映出低增长和低通胀。”

“他们对这种环境的预测相对一致，而正收益率则随着对更高增长的预期而波动——结果却发现这种高增长只持续了两个季度。”

奥地利2117年到期债券今年的总回报率约为15%，因投资者摆脱了押注未来100年的固有不确定性。德国30年期国债大涨7.7%，收益率仅为微不足道的54个基点，打压了高收益的垃圾债券和新兴市场。

就目前而言，对收益率的追求也席卷了企业债券市场，尽管经济放缓将冲击企业资产负债表，影响它们偿还巨额债务的能力。

安盛投资(Axa investment)固定收益部门首席投资官克里斯·伊格(Chris Iggo)表示，“人们似乎普遍屈服于强劲的宏观观点，因此寻找套利交易仍在进行。”

规模9.8万亿美元的彭博巴克莱全球综合企业指数正快速从去年的暴跌中复苏，较美国国债收益率高出不到125个基点，低于5年平均水平。

“当收益率曲线反转、衰退担忧加剧时，信贷不应表现良好。”埃蒙斯在另一份报告中写道，“然而，收益率曲线反转、衰退和降息预期，已推动信贷息差收窄。”