德拉吉“传奇”：负利率 八年无加息操作

原标题:德拉吉“传奇”：负利率 八年无加息操作

卸任日期渐行渐近，今年10月底，欧洲央行行长德拉吉将结束他长达8年的任期。而在他任期的最后几个月内是否会实现加息也是市场关注的重点。

经济学家们认为，他在没有加息一次的情况下离任的可能性越来越大。如果是这样的话，德拉吉将成为欧洲央行史上第一个在任期内从未加息的行长。德拉吉是欧洲央行第三任行长，于2011年开始任职。

对于这个问题，一些经济学家指出，政策制定者们最早可能在周四采取行动，通过调整欧洲央行政策声明中的前瞻性指引来回答这个问题。

在今年1月份，欧洲央行重申，至少在今年夏季之前不会调整超低利率，包括存款利率保持在-0.4%和主要贷款利率保持在0%水平。不过，意大利联合信贷银行(UniCredit)的欧洲首席经济学家Marco Valli称：

“重要的变化可能已经出现，因为欧洲央行将通过调整其前瞻性指引来回应经济增长疲软和通胀前景，将第一次加息的预期时间从今年夏季推迟到明年年初。”

虽然前瞻性指导会出现变化并不是市场的共识。但是，欧洲经济下滑的迹象随处可见，意大利在截至2018年底出现连续两个季度GDP下滑、欧元区经济数据持续低迷，这些都让越来越多的投资者预期欧洲央行将在周四下调宏观经济预测，以及预计该央行至少为新一轮TLTRO奠定基础。

2011年德拉吉上任后，欧洲央行开始降息。在欧元区债务危机期间，欧洲央行继续降息，同时延长了一系列非常规措施，其中包括2015年推出的债券购买计划，该计划于去年12月结束。

但鉴于疲弱的经济数据、对贸易的担忧以及德拉吉即将离任，欧洲央行今年可能不会加息。一些经济学家担心，在利率如此之低的情况下，如果经济形势严重恶化，欧洲央行几乎没有余地。

道富环球顾问公司(State Street Global Advisors)高级经济学家Simona Mocuta表示：“这对欧洲央行来说是个不幸的时期，但它需要采取行动。”

“在2017年，它错失了一次加息的机会，”Mocuta说。她虽然没有将其称为政策失误，但没有采取行动是“错失了机会”。

Pantheon Macroeconomics欧元区首席经济学家Claus Vistesen指出，实际上，经常有人认为，德拉吉之所以不在今年下半年加息，是因为他希望避免前任欧洲央行行长Jean-Claude Trichet所出现的政策“失误”。当时在Jean-Claude Trichet的领导下，随着欧元区债务危机的加深，欧洲央行在2011年上半年加息了2次，仅在下半年降息1次。

不过，Vistesen表示，在存款利率为-0.4%的情况下，市场参与者可能低估了一些决策者不愿面对经济深度衰退的意愿。

“我们认为，在未来6至12个月，欧洲央行向市场妥协的可能性很大。在这种情况下，欧洲央行将提高存款利率，也将会扩大TLTRO规模，或者开启新一轮TLTRO。但只有欧元区经济数据稳定，这种结果才会出现。”

Oppenheimer Funds投资组合经理兼宏观策略师Alessio de Longis也表示：“我认为欧洲央行今年不会加息。”

与此同时，在德拉吉卸任之后，谁来接替他成为欧洲央行“掌门人”也是市场一直关注的焦点。

路透社指出，关于欧洲央行行长一职，法国央行行长德加洛、德国央行行长魏德曼、芬兰央行现任行长利卡宁以及芬兰央行前任行长雷恩都是角逐人选。法国的科尔也被媒体点名很有希望，但由于目前科尔仍是欧洲央行执行董事会成员(12月31日到期)，不符合再任命的资格。