非美货币实在不堪一击？

原标题:非美货币实在不堪一击？

尽管美国联邦储备委员会(FED)在1月的政策会议上采取了谨慎的基调，但美元近期走强的情况还是出现了。彭博社指出，美元气势如虹的八天连涨可能还有后续，因为全球中央银行都在仿效美联储的鸽派转变。不少投行机构近期也纷纷吐槽，非美货币实在不堪一击……

美联储正式暂停其加息行动仅仅一周多，全球各地的央行行长就忙不迭地跟着转向鸽派立场。澳洲联储主席洛威曾表示下一次利率行动将是升息，而且这样的话他说了一年之久，但他上周却突然宣布可能升息也可能降息。欧洲央行(ECB)的负0.40%利率几乎难以再降，但现在外界普遍预期该央行可能采取新一轮的银行融资刺激措施。

这股风也吹到了新兴市场——印度18个月来首次降息;包括巴西在内的其他几家央行也暗示将会降息。新西兰和瑞典央行即将召开政策会议，肯定会强调经济增长问题。

央行立场的这种转变正在汇市中得到反映。由于市场消化美联储暂停升息的因素，美元在12月和1月下跌。现在轮到其他所有货币：自从澳洲联储主席洛威2月6日发表讲话以来，澳元下跌了2%以上;欧元上周创下四个月来的最大单周跌幅，MSCI明晟的新兴货币指数在连续三个月上涨后回落。如果都加入美联储的鸽派阵营，那么G10货币中利率最高的美元可能会恢复涨势。

荷兰合作银行外汇策略主管认为，美元将继续走强，因为其他G10货币太弱了。荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley日前表示，2019年美元将继续领先其他G10货币，但这不是因为美元自身强势，而是因为其他G10货币都太弱了。

她表示，去年荷兰合作银行看涨美元，今年对美元的乐观情绪不及去年。但是今年以来美元并没有出现大幅下跌。在分析外汇市场时，没有单一货币是独立的。如果要做空美元，则相应需要做多某货币。但目前市场上，她找不到明显的做多标的，因为其他的G10货币都或多或少存在一些问题。

比如，受德国疲软经济数据影响，欧元难有起色。市场疑虑欧央行还能保持现在的鹰派立场多久。另外，市场对澳联储今年是否会降息仍未有共识。而英镑行情受到脱欧情势的不确定性影响。

此外，汇丰银行外汇策略师表示有四大理由让他们继续看涨美元。其一，全球经济放缓将有利于避险标的美元。其二，G10货币中美元依然是高收益货币。其三，虽然近期美联储趋向鸽派，政策利率调整不太可能将削弱美元。其四，市场已经在做多美元，不过市场头寸尚未达到极限。

从估值角度来看，美银美林研究团队表示，美元已经低于中期公允价值，尤其是相对加元和英镑。鉴于近期美国相对较好的经济数据以及货币政策前景，他们预期美元低于中期公允价值的缺口将被补齐，短线而言美元有望更广泛地上涨。