新兴市场货币企稳回升

原标题:新兴市场货币企稳回升

新兴市场经济体货币在今年强势美元的轮番冲击下同样节节败退。阿根廷比索、土耳其里拉、巴西雷亚尔等货币对美元大幅下跌，随着美国升息，全球资金大幅流出新兴市场，MSCI新兴市场指数走贬。高外债、高通胀、高失业率、经常账户逆差的国家受到波及，先是阿根廷比索大幅贬值，向IMF求助后获得500亿美元救援资金;再是土耳其与美国的政治和关税冲突，使得土耳其里拉急跌;而后货币危机也接连蔓延至巴西与南非。

国际金融协会(IIF)追踪的主要新兴经济体经济增长指标显示，新兴经济体经济周期性波动与美元流动性增速基本上表现为同频共振。每当美元流动性增速下滑，新兴经济体都会经历痛苦的经济增长减速周期。2014年三季度至2016年一季度，全球美元流动性增速从7.9%下跌至2.4%，美元走强，新兴经济体货币贬值，资本外流，主要新兴经济体整体经济增速从4.4%下滑至2.1%。

值得注意的是，部分新兴经济体过于依赖外国资本和美元流动性发展经济，美元流动性变化通过汇率、资本流动和债务渠道作用于企业和个人，导致新兴经济体经济随之波动。IIF数据显示，主要新兴经济体非金融企业债务占GDP的比重从2014年二季度末的87%上升至2018年二季度末的94%，总体债务占GDP的比重从186%上升至212%。

不过，近期美元涨势明显放缓，使得新兴市场货币得以喘息。在美联储主席鲍威尔发表“鸽”派言论打压美元之下，新兴市场货币在11月底触及近4个月高位。不仅南非兰特触及近4个月高位，土耳其里拉也大幅上扬1%，印度卢比也创下3个月高点。美联储暂停加息将鼓励一些投资者再次关注新兴市场，新兴市场的资金将出现回流势头。IIF指出，随着美联储今年最后一次加息和明年加息力度趋小，新兴经济体汇率或由动荡逐渐趋于稳定。