勿过于悲观 2019年市场机遇和挑战并存

原标题:勿过于悲观 2019年市场机遇和挑战并存

在警告了市场还将面临更高的波动性、更低的流动性、更脆弱的市场共识之后，高盛经济研究团队最近又发了一份画风不太一样的研报。

最新的研报是高盛2019年展望的补充版，表达对2019年市场的10大新的看法：尽管负面事件确确实实的在发生，但是事情并没有市场想象的那么糟糕，市场惊吓过度，情绪也显得过度悲观了。

以下是高盛2019年展望补充版的详细内容：

一、市场现在担心的首要问题是全球经济增长问题。近期债券收益率下降和股价大跌显示，投资者已经大幅下调了经济增长预期。债券收益率趋于扁平，特别是美债，还出现了倒挂的现象，反过来又加重了市场对经济出现衰退的担忧。

二、当然，不可否认的是增长消息一直偏软。高盛全球 CAI 指标已经从一年前的将近5%放缓到12月初的3.4%，全球主要经济体都在经历着经济下滑。此外，高盛金融状况指数(FCI)的急剧收紧可能会对明年的经济增长造成压力。自10月初以来，高盛美国 FCI 收紧超过100个基点，如果持续下去，明年美国经济增速可能减少0.1%。

三、即使这些负面的事情(经济增长放缓)切切实实地在发生，但是高盛认为市场还是太过悲观了。

以美国来讲，经济增速确实不如年初那样超预期强劲，但至少还处在合理的增速范围内，预计四季度GDP增速还能达到2.7%。另外也还有一些积极因素在为经济托底，比如较高的个人储蓄率，较强的薪资增速等。另外，德国汽车工业也开始复苏，较低的油价对欧洲、日本和新兴市场积极影响。

四、新兴市场方面，一些负面的信号也确实出现了，但新兴市场正从2018年最低谷开始复苏。这些积极的转变使高盛新兴市场经济学家，酌情提高了对2019年新兴市场的增长预测。

高盛称，鉴于以上积极因素的作用，预计2019年全球经济增速为3.5%。得出这样预测的依据主要是，美国经济可能会有较平稳的放缓，而新兴市场则保持较高增速。