巴克莱对美元 欧元 澳元 加元的未来展望

原标题:巴克莱对美元 欧元 澳元 加元的未来展望

巴克莱分析师表示，我们预计澳元兑美元未来一年将贬值，但澳洲经济增长强劲以及产出缺口有利将抑制澳元跌势。澳元并没有被低估。澳元位于长期有效汇率均值附近，接近我们的短期公允价值预估。不过汇价可能可能会跌破短期公允价值，因为家庭债务高企和对全球储蓄的结果性依赖以及中美贸易冲突使得澳大利亚依然面临美国国债收益率上升的冲击。

实钱账户和杠杆基金账户持有的澳元兑美元净头寸依然为空头，我们仍认为澳元兑纽元未来数月将升向1.11，但中美贸易冲突可能抑制澳元涨势，因为澳元是中国消息的风向标。

巴克莱撰文称，我们预计2019年上半年加元将升值，油价将收复近期跌势，预计之后加元兑美元将持稳，因加拿大经济坚挺，加央行加息周期将支持加元。加元目前低于长期REER均值，我们预计加央行持续加息将支持加元兑其他G10商品货币。

市场已经降低了对加央行的加息预期，之前美国利率预期降温，2019年料加息三次，有更少的风险。加央行决议令人失望的风险将打压加元。

此外加拿大对中国的直接敞口小，其他目标可能会指向美国贸易保护主义。

这暗示加元升值空间有限，不过油价不太可能重返2018年顶部，而USMCA贸易协议不确定性犹存。

巴克莱撰文称，我们预计美元指数将维持被高估的水平，且兑G10货币将继续区间交易，兑更多的面临挑战的新兴市场货币将上涨。

最近数月，我们预计美元兑其他G10货币的调整主要是因为美元以及美国资产的高估值和美元利率优势的增长之间的冲突，因为美国利率和其他G10国家利率进一步背离。

我们预计美国经济增长动能将减弱，预计美元将指向区间高低点。我们认为市场低估美联储，过于担忧贸易冲突，我们预计2019年初美元将反弹指向区间顶部，因为美联储持续加息概率变得更加明显。

巴克莱预计欧元兑美元进入年底将跌向1.1200，之后将持稳，因为美元被高估，市场将开始平衡美元增长的套利回报。

我们认为市场对于近期美联储立场的轻微变化反应过度，该央行仍将渐进式且每个季度加息。相反，我们认为欧元的风险仍偏下行，因为欧元区经济数据持续疲弱，意大利政治风险犹存。欧元区核心通胀率也依然很低，可能会被欧央行下调，暗示2019年欧央行的加息之路将非常缓慢。

最后，英国无协议退欧风险增加了欧元的下行风险。因为英国和欧盟经济和供应链联系紧密。若退欧协议最终被达成将提振欧元，但我们预计其升势将受限。