全球贸易紧张局势暂缓 新兴市场11月表现优良

原标题:全球贸易紧张局势暂缓 新兴市场11月表现优良

据新华社消息，G20领导人第十三次峰会通过布宜诺斯艾利斯峰会宣言，就维护多边贸易体制等问题达成共识。宣言关注贸易问题，并重申运用所有政策工具以实现强劲、可持续、均衡和包容性增长，通过对话和行动增强信心、抵御风险。中美两国领导人的表态也成为市场关注的焦点。

在利好消息的推动下，12月3日亚洲市场走高。截至北京时间3日《金融时报》记者发稿前，MSCI亚太指数上扬1.9%，亚洲股市“涨声”一片：香港恒生指数、上证指数、台湾加权指数、韩国综合股价指数、澳大利亚S&P/ASX 200指数、新加坡海峡时报指数、越南VN指数等多地指数上扬。这与新兴市场11月以来的表现可谓一脉相承。MSCI新兴市场指数在11月的涨幅，创下该指数今年1月以来最好表现。

除了新兴股市表现优良之外，新兴货币也出现反弹。截至11月底，在美联储主席鲍威尔发表“鸽”派言论打压美元之下，新兴市场货币触及近4个月高位。鲍威尔表示，美联储目前的政策利率“略低于”预估水准，该水准既不会抑制也不会提振健康的美国经济。投资者将此言论解读为美联储3年的紧缩周期即将结束、风险偏好或受提振的信号。在此言论影响下，美元随即承压，多数新兴市场货币却因此受益得以上扬：不仅南非兰特触及近4个月高位，土耳其里拉也大幅上扬1%，印度卢比也创下3个月高点。这与今年以来新兴货币屡次承压并不相同。今年以来，美联储持续加息的叠加效应，导致新兴市场大幅“失血”。有市场人士表示，美联储可能考虑在明年某个时候暂停加息，这将极大提振整个市场的风险情绪，从而推动新兴股市和汇市在11月交出一份不错的“成绩单”。

也有经济学家将当前新兴资产的反弹戏称为圣诞老人派送的“圣诞礼物”。尽管距离2018年结束还剩下最后四周，但伴随着G20传来的有关国际贸易的利好消息，不少分析师对新兴市场的前景更趋乐观。CMC市场公司驻新加坡分析师马格瑞特表示，鉴于新兴市场今年大部分时间受到打压，当前全球贸易局势趋缓的消息，将推动新兴资产在年底出现反弹。瑞银集团分析师麦克劳德认为，在新兴市场评估上，中国和韩国市场“最有潜力”进行重新评级。11月底，韩国央行一年来首次将关键利率从1.5%上调至1.75%，并表示将维持宽松的货币政策立场，因需求面通胀压力暂时不会很高。

富兰克林邓普顿投资公司驻新加坡的投资组合经理切坦表示，新兴市场估值正接近“危机水准”，呈现出长期买进的机会。摩根大通研报预计，MSCI新兴市场指数将攀升，2019年底时预计将达到1100点，较当前水平上涨约13%。该指数在2018年下降了近16%，是自2008年全球危机以来第3糟糕的表现。此外，摩根大通看好俄罗斯、印尼、巴西和智利资产。野村证券驻东京首席策略师坂崎茂表示，在新兴市场股市变得相对便宜之后，美联储暂停加息将鼓励一些投资者再次关注新兴市场。新兴市场的资金将出现回流势头。

然而，警告之声同时存在。对北角资本驻东京办事处负责人卡梅隆表示，新兴市场股市的关键是美元的走势。不要对中美和解过于乐观。他表示，双边关系的恶化是“结构性的”，并将继续成为2019年市场的一个风险点。摩根大通也将贸易摩擦视为影响新兴市场的“未知因素”。经济学家表示，新兴市场容易受到从美联储加息到油价波动等众多已知和未知因素的影响，因此其反弹前景很可能是荆棘丛生。

最近，韩国央行在一份报告中表示，将美国加息的前景视为对新兴经济体经济稳定的威胁，并将加强对这类风险的监控。韩国央行认为，美联储加息和美元走强推高了新兴市场的波动。韩国央行称，阿根廷、土耳其、巴西和南非由于其货币对风险较为敏感，且信用违约互换溢价波动较大，因此更易受到冲击。墨西哥和泰国、菲律宾、越南等东南亚国家相对稳定。