为什么新兴市场在2018年重创之后面临更加光明的前景？

原标题:为什么新兴市场在2018年重创之后面临更加光明的前景？

新兴市场股市在年初表现抢眼之后，即将迎来过去十年来第五次年度下跌。好消息是，市场参与者预计2019年的乌云正在散去，或者至少有一些乌云正在消散。

摩根士丹利策略师乔纳森·加纳(Jonathan Garner)表示，明年可能会出现“三重趋势逆转”，随着中国政策的放松，全球第二大经济体增长加快;美联储将在2019年年中暂停加息导致美元走软;美中贸易战降温。

他们在文章中写道，这种情况“对新兴市场股票的好处最大”，即相对于基准股指，新兴市场股票的评级将从减持上调至增持。

减少中国与美国之间的贸易和投资紧张关系可能尤其有帮助，因为在2018年中期的升级以及随之而来的人民币贬值对摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数造成了沉重打击。

中国国家主席和美国总统唐纳德·特朗普定于本周末在布宜诺斯艾利斯进行会谈，这距离下一次上调双边贸易关税还有一个月的时间。

“贸易紧张局势是新兴市场股市疲弱的一个主要原因，”富兰克林邓普顿投资(Franklin Templeton Investments)驻新加坡的投资组合经理切坦·塞加尔(Chetan Sehgal)称。

他表示，考虑到美国减税和利润汇回的影响将会减弱，新兴市场和美国股市在2018年期间的背离程度“我们觉得难以证明是合理的”。

塞加尔称，新兴市场估值正接近“危机水准”，呈现出长期买进的机会。摩根大通策略师等人预计MSCI指数将攀升，2019年底时的价位预测为1,100点，较当前水平上涨约13%。该指数在2018年下跌了近16%，是自2008年全球危机以来第三糟糕的表现。

包括佩德罗·马丁斯(Pedro Martins)在内的摩根大通策略师上周写道，他们看好俄罗斯，因为俄罗斯有“估值缓冲”，看好印尼的“盈利弹性”，看好巴西和智利的“良好决策”。

这一资产类别也可能受益于美联储加息行动的任何停顿。由于美国国债收益率上升和美元走强，加息行动对新兴国家造成了伤害。尽管发展中经济体作为一个整体在2018年实现了增长，特别是在亚洲，但更高的借贷成本已经对近年来累积美元债务的国家造成了惩罚。

野村证券(Nomura Asset Management)驻东京首席策略师Shigeki Sakaki表示，在股市变得相对便宜之后，美联储暂停加息将鼓励一些投资者再次关注新兴市场。

数据显示，上周，美国上市交易所交易基金(ETF)的新兴市场的资金流入发展中国家和特定国家的基金达到12.8亿美元，使今年的资金总额达到205亿美元。

对Northcape Capital驻东京日本办事处负责人罗斯·卡梅隆(Ross Cameron)来说，新兴市场股市的关键是美元的走势。他还警告说，不要对中美和解过于乐观。

他表示，双边关系的恶化是“结构性的”，并将继续成为2019年市场的一个闪光点。

摩根大通策略师还将贸易战视为“未知因素”。

不过，伦敦爱马仕投资管理公司(Hermes Investment Management)新兴市场主管加里·格林伯格(Gary Greenberg)表示，“习特会已经在低预期的氛围中进行了”。