新兴市场央行为美联储加息“买单”的时刻来临

原标题:新兴市场央行为美联储加息“买单”的时刻来临

正如全球宏观经济状况一样，你可以逃离美联储，但你仍无处躲藏。因此，新兴市场央行别无选择，只能承担后果，跟随美联储的紧缩脚步。让我们来看看以下四个国家的宏观前景：巴西、印度尼西亚、印度和中国。

那些参加过我们每周一次的“宏观周一电话会议”的人都知道，过去几年，我一直看好美国经济增长和通胀，同时也是一位美联储鹰派。自2017年底以来，我一直认为，新兴市场央行倾向于出人意料的鹰派立场——不管它们喜欢与否。与这一潮流反向而行的两个关键国家是俄罗斯和巴西，它们正在降息以应对国内问题。但如今它们也停止了，在第三季度，俄罗斯央行出人意料地选择加息。

多年来，新兴市场(与世界其它地区一样)一直在尝试从美联储设定的创纪录低利率和多年来的美元熊市冲击中走出来。在过去几年里，从结构上看这已经来到一个逆转的临界点，现在是时候买单了。美联储就像全球宏观经济：你躲得过初一，躲不过十五。

彼强则我弱，彼弱则我强

这是全球宏观经济的公理：在一种情境下(低美元、低美债收益率、低通胀、鸽派美联储)表现出色，在另一种情境下(高通胀、更强硬的美联储、更高的美元和美债收益率)则举步维艰。对于投资组合经理来说，这是一个很难理解的概念，更不用说政策制定者了。毕竟，我们中的大多数人都是埋头苦干，并试图推演未来走向，直到我们要么意识到事情并没有起作用，主动改变了策略(过于痛苦)，要么我们崩溃了(被迫改变)。