欧元兑美元正处于大跌300点前夕？

原标题:欧元兑美元正处于大跌300点前夕？

虽然英国脱欧占据了头条新闻，但意大利债券市场崩溃对欧洲产生的影响可能远大于英国脱欧。最近一次抛售始于5月份，但这并不是意大利债券第一次出现抛售。其上一次是在2009年至2012年之间，它导致了收益率飙升，并可能威胁欧元区随之崩溃。值得注意的是，似乎很少有货币选择对即将到来的潜在威胁做出反应。

大利债券收益率处于4年半高位且远高于其他欧元区国家

2012年夏天，新上任的欧洲央行(ECB)行长德拉吉承诺“不惜一切代价”防止意大利、西班牙、葡萄牙和爱尔兰拖欠债务。市场接受了他的言论。在接下来的几年里，随着欧洲央行将利率降至零、开始实施量化宽松计划，并最终购买了欧元区每个国家(希腊除外)近三分之一的未偿债务，意大利和西班牙与核心国家(德国、法国和荷兰)之间的息差缩小。欧洲央行的超宽松货币政策抵消了整个欧元区持续的财政紧缩问题，并帮助欧洲从2008-2012年的双底衰退中缓慢复苏。

虽然意大利国债收益率下跌且财政赤字缩减，但意大利经济停滞不前，失业率持续保持高位。此外，意大利的公共部门债务仍然占GDP的134%，远高于其大多数欧元区国家的债务。意大利私营部门债务相对较低，但这似乎并没有让投资者放心。结果，选民失去了耐心，并在三月中投票中支持民粹主义五星运动党和极右翼的北方联盟党。 5月，他们组成联合政府，威胁增加福利支出同时减少税收，立即扰乱了市场。

上周，意大利十年期国债收益率从2.85%上升至四年来最高的3.60%。德国十年期国债收益率则有所下滑。这一动态不应被忽略。过去六个月以来，二者利差与欧元/美元的负相关性超过80%。

目前的意大利联合政府预计将在周三(10月24日)或周四正式向欧盟递交财政预算。预算草案在上周已经递交，并遭受了欧盟的冷遇。我们不预期这一问题的商谈会迅速或轻松地解决。其过程必定是在数周内争论不休，难以达成协议，这显然不利于欧元。

如果双方的谈判开端糟糕，则意大利债券收益率或将被推升至4%，欧元/美元或将跌破8月份中旬低位1.1345，并将跌势延伸至1.1170。

周三亚市午盘，受美元指数上涨影响，欧元兑美元下跌0.43%，现报1.1422。