加拿大加息或提振美元/加元

原标题:加拿大加息或提振美元/加元

Dailyfx分析师 Legen日内撰文指出，市场普遍预期加拿大央行将在本周三利率决议上宣布加息25个基点，将关键政策利率提升至1.75%，这也将是该央行年内的第三次加息行动。隔夜指数掉期(OIS)暗示本周三加息的几率达到95%，意味著加央行不太可能辜负众望。但是由於通胀率已经出现超预期回落等不利前景因素，可能令加央行政策立场由偏强硬阶段性转向中性，因此加息对加元的提振作用可能有限且难以持续。

9月会议以来核心数据稳健为本周加息提供支持

本次即将到来的再次加息符合加央行制定的“循环渐进”路径，并且得到自9月5日利率会议以来各项经济数据的有力支持。通胀数据方面，8月CPI年率录得2.8%，9月录得2.2%，表明通胀率已经连续8个月高於加央行的目标水平。就业方面，尽管就业人数波动较大(8月减少5.16万，9月增加6.33万)，但是失业率由8月的6.0%略降至5.9%。经济增长方面，期间公布的7月GDP年率持稳在2.4%，表明经济还没有出现加央行预期的“第三季度短暂放缓”迹象。

通胀触及3%後出现超预期回落抑制进一步加息前景

尽管已经实现的进展足以支持加央行做出本周加息的决定，但是该央行可能暂时不会提供进一步加息的线索，因为主要的政策目前——通胀率已经没有过冲的风险。数据显示，尽管8、9月份CPI年继续高於2%的目标水平，但是都连续不及预期强劲。其中8月CPI年率录得2.8%，低於预期值3.0%;9月CPI年率仅录得2.2%，较低於预期值2.7%。通胀率迅速从7月份的3.0%降至9月份的2.2%，这样的骤然下降或将引起加央行的警惕，足以令其对进一步加息保持谨慎，从而抑制加息前景。

其他一些阻碍加央行进一步加息的因素

经济数据方面除了通胀率的超预期回落，其他一些数据走弱也将引起加央行的警惕。由於信贷增长减速以及房地产市场的脆弱，加拿大消费增长依然温和。此外，与偏紧的劳动市场形成反差的是，工资增长的大幅放缓，薪资年率已经由5月份的3.9%降至了9月份的2.2%。

对照美联储的加息进度，加拿大央行今年加息已经相对“激进”。美联储在9月份完成了年内第三次加息，而对应於美国最新的经济增速超过4%的情况下进行的。而加央行本周加息也将是年内第三次加息，但是对应加拿大的经济增速不到3%。目前普遍预期美联储年内还有第四次加息，在经济增速较低美国的情况下，加央行不太可能继续跟进第四次加息。

此外，由於加拿大经济与油价相关度较高，加拿大经济面临油价回落带来的风险。回顾过去逾两年半的油价，美油从接近26美元/桶的价格回升至本月高点77美元/桶，欧佩克以及俄罗斯等推出的限产政策功不可没。但是如今政策方向已经扭转，欧佩克发出了呼吁增产的口号。而需求方面贸易战已经削弱了全球经济增长预期，原油需求增长可能放缓。供给和需求两端都将给油价带来回落压力，油价已经连续三周大幅下跌，这对加拿大经济前景不利。

考虑到以这些利空因素，在加央行加息已经为市场所预期的情况下，兑现加息预期对加元的提振作用或将有限。如果加央行提示通胀和经济面临风险，市场表现可能更为敏感，因此不能排除此次加息反而对加元构成打击的可能。

美元/加元若突破1.3120将完成发展近4个月的看涨旗形

日图显示，美元/加元自6月高点以来的振荡回落形成规则的下行通道，但是考虑到这种下行通道处在去年9月份以来的总体涨势中，因此发展成看涨旗形的可能性较大。而目前汇价正在测试通道上轨(1.1320)的阻力，一旦有效突破该水平可能确认完成看涨旗形，将打开更大上行空间，短线上行目标看向1.3170以及1.3220等阻力位。而若回落，目前最近支持水平在1.3070，有效下破可能进一步回落指向1.30。