兰特等三大新兴货币成为沽空货币

原标题:兰特等三大新兴货币成为沽空货币

在德国商业银行外汇分析师Esther Maria Reichelt看来，当前印尼盾、南非兰特、印度卢比之所以成为全球对冲基金最热衷的三大沽空货币，主要原因是他们存在着共同的经济问题——贸易赤字与经常账户逆差双双持续扩大，且外债居高不下。

“严格意义而言，印度、南非、印尼这三个新兴市场国家经济基本面与土耳其、阿根廷没有任何可比性，但对冲基金似乎已从土耳其里拉崩盘中尝到了甜头，执意认定在美元鹰派加息与全球贸易冲突加剧的情况下，存在贸易赤字、经常账户逆差、巨额外债的新兴市场国家都难逃货币危机。”Esther Maria Reichelt直言。

Kelvin Wong对此表示，当前最容易重蹈土耳其里拉覆辙的，很可能是南非兰特。究其原因，除了贸易赤字与经常账户逆差双双持续扩大，南非8月采购经理人指数也从7月份的49.3跌至47.2，创下2016年4月以来的最低值，加之GDP陷入技术性衰退，令越来越多对冲基金“相信”它将成为下一个“阿根廷”或“土耳其”。

记者注意到，由于宏观经济发展不景气，9月6日南非国债隐含违约几率骤升至15%，创下2016年11月以来的最高值。

“不过，更多对冲基金对沽空印度卢比更感兴趣。”瑞信驻伦敦策略师Kasper Bartholdy向记者透露。尽管印度第二季度GDP同比增长8.2%，创下过去两年以来最高点，但对冲基金界依然认为印度政府解决经济问题的方式，反而让印度经济进一步深陷泥潭。

具体而言，由于油价上涨与进口飙升，7月印度贸易逆差创下2013年5月以来的最高值，至180.2亿美元，令市场普遍预期印度国际收支赤字将持续高于预期。

与此同时，印度短期债务近2200亿美元，相当于当前印度外汇储备4030亿美元的约55%。若印度央行执意动用数百亿美元干预汇市稳定汇率，势必导致外债兑付违约压力进一步飙升。

Kasper Bartholdy表示，这背后，是越来越多对冲基金正押注新兴市场国家外债兑付违约风险骤增。鉴于印度难以吸引足够的外资流入弥补经常账户赤字(只能被动消耗外汇储备)，因此对冲基金转变策略，一方面先通过沽空印度卢比，迫使印度央行加大外汇干预力度与外汇储备消耗幅度，等到印度央行无力干预且外债兑付违约风险发酵时，再采取致命一击迫使印度卢比大跌锁定巨额沽空收益。

在他看来，为了营造沽空氛围，这些对冲基金还热衷炒作印度等新兴市场国家贸易逆差持续扩大等题材，营造股债汇三杀的景象。

追踪约800家新兴市场最大企业股票的FTSE新兴市场指数进入技术性熊市，MSCI新兴市场货币指数跌至过去16个月以来的最低点。

“如此长时间的股债汇三杀，正演变为一场新兴市场的投资信心危机。”Kasper Bartholdy直言，其结果是越来越多海外资金从新兴市场国家撤离，对冲基金伺机实施沽空打击。