贸易战瓦解信心 全球经济已触顶？

原标题:贸易战瓦解信心 全球经济已触顶？

路透调查中受访经济分析师认为，全球经济活动仍保持强劲，但已过巅峰。目前贸易保护主义政策尚无退潮迹象，分析师们预测这将会令经济活动大踩刹车。

虽然迄今为止，美国与主要贸易伙伴(特别是中国)的贸易摩擦对全球贸易和世界经济造成的影响仍算温和，但金融市场的动荡显然暗示信心已然受创。全球股市最近几周因为数次抛售而大幅震荡。受上述忧虑影响，且市场仍然坚信美联储今明两年还将升息数次，美元自4月以来已升值5%。

路透近几个月访问了经济分析师、外汇分析师、债市和股市策略师，调查结果已敲响了警钟，美国公债市场也接近亮起衰退的信号灯。

本月进行的最新一次路透调查中，回答一道额外问题的150位分析师有接近四分之三表示，贸易保护主义将在明年对全球经济成长产生严重的负面影响。

这一结论的依据是已经提高的贸易壁垒，同时美国总统特朗普威胁要对所有5000亿美元中国进口商品进一步加征关税，也令信心恶化。

“迄今宣布的保护主义措施本身不太可能对成长产生巨大负面冲击，但我们非常担忧贸易冲突可能升级，”意大利裕信银行(UniCredit)宏观研究部门主管Marco Valli指出。“因此，全球经济风险平衡如今严重偏向下档。”

路透对大约40个国家逾500名分析师所做的最新调查显示，分析师估计多数主要经济体成长已然触顶。据逾70名分析师所提供的预估，今明两年全球经济平均成长率料分别为3.8%及3.7%。尽管这份调查结果持平于三个月前所做调查，但仍低于国际货币基金组织(IMF)的预测。

“关税升高的直接效应，应不致对全球成长造成重大冲击，”瑞士信贷全球经济部门联席主管Neville Hill写道。“但我们仍担心该不确定性可能会冷却企业投资，而企业投资仍是全球经济增长的重要推力。这很重要，因为全球经济在成长动能和政策风险上并不一致。”

美国第二季经济环比年率料为成长4.1%，之后动能将减弱，增速逐季放慢，到2019年末季降至该水平的一半左右。欧元区、德国、法国、意大利、英国、日本和中国今明年的经济增长亦料将放缓。甚至印度预期也不会齐平或高于最新一季7.7%的增长率。印度经济今年料仍是成长最快速的主要经济体。

调查预估中值显示，未来两年内美国陷入衰退的机率是35%，高于英国的30%和欧元区的25%。在很大程度上这要取决于全球贸易紧张形势不会进一步大幅升高。而这一点相当不明确。

“我倾向认为贸易紧张形势不会继续升高。”High Frequency Economics首席美国经济分析师Jim O"Sullivan说。“我认为那是未来一年下档风险的最大根源。但最后我还是认为贸易战不会拖累我们陷入衰退。”