贸易战升级 货币战争会到来吗？

原标题:贸易战升级 货币战争会到来吗？

虽然美国和中国近几周来一直在就关税问题相互抨击，但主要发达国家货币的波动仍较为温和，对于如果紧张局势升级，哪个货币可能成为避风港，各方看法不一。实现波动的指标接近今年的低点，远低于意大利近期政治危机期间的水平。这也可能会拖累期权隐含波动率。

以美国为中心的全球贸易战，颠覆了人们对某些货币在避险情绪下的走势的一些假设，这让许多策略师感到困惑。标准银行周三表示，鉴于前景不明朗，它不愿做出新的预测，而法国兴业银行则表示很难弄清楚日元为何没有成为避险货币，德国商业银行也表示对美元的走势感到困惑。

“今年我们的问题是,由贸易紧张引发的情绪转变影响了许多货币形成明显的趋势采，这使货币立场的抉择更加困难,”伦敦标准银行的外汇策略主管史蒂夫.巴罗在一份研究报告中表示。“还没有迹象表明这一趋势正在减弱，我们的货币指导将变得复杂而又无力，这或许并不奇怪。”

巴罗说，令人困扰的是，如果贸易冲突演变成一场货币战争怎么办，以及美国是想要美元走软还是走强。还有人民币问题，这将使世界最大的两个经济体之间的贸易条件达到中间水平。自6月中旬以来，随着紧张局势加剧，人民币兑美元汇率跌至8月以来的最低水平。

荷兰合作银行的宏观策略师迈克尔佩尔表示，市场仍将人民币的疲软视为“追赶”，而非汇率战，这使得前景难以衡量。他在周三发表的一份研究报告中写道，如果贸易战加剧、美联储加息、中国经济放缓，这种局面仍可能改变。笼罩市场的另一个大问题是，避险货币将走向何方。

日元和瑞郎周三回落，延续了过去一个月的跌势。法国兴业银行驻伦敦策略师基特朱克斯在周三发表的一份研究报告中称，日元是“亚洲货币的选择”。“我真的不知道为什么日元没有走强，”朱克斯写道。“我相信它会在适当的时候上涨。”

荷兰国际集团策略师Viraj Patel在电话采访中说，对货币的有限溢出效应是一个“不寻常的现象，但我们也已经习惯了。”他预计美元兑新兴市场货币将继续走强，但兑欧元和日元将保持持平。