贸易战下持什么币才是最明智的？

原标题:贸易战下持什么币才是最明智的？

如果美国或全球经济再次迫在眉睫，那么应该持有瑞士法郎、新加坡元、美元和日元，抛弃新兴市场货币。”

分析师7月6在一份报告中说。“在经济衰退期间所持有的前四个货币中，有三个是拥有极其强劲的外部头寸的国家的货币。”

研究小组得出的结论是，经济衰退中日元是最便宜的对冲，而新加坡元相对不具吸引力。摩根大通策略师表示，美元之所以受益，是因为作为默认资金货币，当银行和企业在衰退期间去杠杆化时，世界其他地区需要回购美元。近几个月来，随着贸易紧张局势升级，美元的表现一直不错。

该团队表示，目前谈论经济衰退还为时过早，但他们总结称，在贸易紧张局势可能进一步升级的情况下，审查应急计划是明智的。

新兴市场货币是"明显的例外"，尤其容易受到经济放缓的影响，在经济衰退开始的两年时间里，新兴市场货币平均贬值17%。报告称，纽元是经济衰退中表现最差的G10货币，平均贬值7%至8%。

对过去五次衰退中的货币表现进行了研究。虽然日元历来的表现不如其他三个关键的对冲工具那么令人印象深刻，但这一次，日元实际有效汇率(一种针对相对通胀和贸易流动进行调整的指标)比40年平均水平低了23%。在前三次经济衰退之前，它的估值被高估了8%。

该银行还表示，在19个成员国公布的经济数据有所改善后，欧元兑美元应会延续近期的涨势。

分析师写道:“本周我们通过增加了欧元/美元多头头寸，因为欧洲的数据现在已经超过了美国，并且可能会支持1%到2%的上涨。”