美元跌落“神坛” 特朗普上台只有一个功能

原标题:美元跌落“神坛” 特朗普上台只有一个功能

被美国总统特朗普(Donald Trump)任命为首席经济顾问的Larry Kudlow在首次电视亮相中力挺强势美元政策，他在CNBC节目上说：“伟大的国家需要强大的货币”。可见“美元为王”已成官方立场。

若单纯用汇率来衡量伟大与否，美国恐怕只能算中游。经过通胀因素调整后，与贸易伙伴货币相比，美元目前的币值恰好处在上世纪70年代初美国总统尼克松(Richard Nixon)打破金本位以来的平均水平。撇开上世纪七、八十年代美元大起大落的时期不谈，在过去二十年间，美元币值其实一直停留在平均水准。

不仅如此，自打特朗普上台以来，美元还出现了贬值。所以至少目前为止，美元没有再度辉煌。

其实，美国人无需为去年美元的贬值而担心，因为造成美元贬值的主要原因是海外经济从泥潭中复苏。欧洲经济加速增长推动欧元上扬，美国人去巴黎旅行也许更贵一些，但却不能说明美国有什么问题。

但美国人应该对美元未来进一步下跌的前景感到担忧，因为特朗普的政策几乎就是为打压美元设计的。

短期的挑战包括以扩大预算赤字为代价实施的减税政策，以及在不加剧通胀的情况下推动美国经济增长的想法，或者正如Kudlow所言：“看在老天的份上，让经济自己增长吧”。更长期的威胁来自特朗普的贸易保护主义倾向和他对待盟友的态度。

减税催生出两个问题。在美国经济几乎开足马力运转的情况下，减税会给经济带来更多财政刺激，这会推高通胀而不是实际经济增长。在其他条件不变的情况下，通胀上升意味着美元走软，这样才能维持国际价格不变。