新一轮贸易战or大选筹码 特朗普究竟目的何在？

原标题:新一轮贸易战or大选筹码 特朗普究竟目的何在？

投资要点

美国时间周四(3月8日)下午，特朗普正式签署了对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%关税的行政命令，关税将在15天内开征，同时给予加拿大和墨西哥两国豁免权。市场普遍担忧此事件是新一轮“贸易战”的开始，鉴于此，本期报告聚焦特朗普关税政策，及其后续的演进与影响。

贸易非常重要，是全球经济本轮复苏的重要支撑。从全球范围来看，为何特朗普此番征税会如此重要，是因为贸易明确回升是支撑本轮全球复苏的重要变量，一旦触发“贸易战”，会阻碍全球经济的回暖。而单从国内情况来看，目前对于国内经济基本面的预期是边际降低的，经济增速不差的基本假设包含了外需不弱。市场担心“贸易战”，一方面缘于目前较强的外需对国内经济的支撑十分重要；另一方面，全球经济体量前二且双边贸易庞大的两国一旦先入“贸易战”的泥潭，后续的关联冲击难以预测。