两大风险事件恐将引发汇市巨震
原标题:两大风险事件恐将引发汇市巨震
一直以来，市场似乎没有把将于本周日(3月4日)举行的意大利大选当成大事。不过，随着意大利大选不断临近，投资者开始重视起来。他们的不安情绪促使意大利/德国10年期国债收益率利差扩至1月以来最大。虽然不少分析师认为当前是逢低买入意大利公债的良机，但投资者仍不可忽视出现“悬浮国会”的可能性。倘若意大利各个政党不愿联合组阁，则需要进行新一轮选举。
据彭博最新公布的民意调查，意大利中右翼联盟获得37%的支持率；极右翼党派五星运动的支持率为27.7%；而中左翼联盟的支持率仅为27%。从民调来看，中右翼联盟的支持率明显高于极右翼党派五星运动以及中左翼联盟。目前呼声最高的中右翼联盟包括意大利力量党、北方联盟党和意大利兄弟党。
彭博指出：“如果将欧元称为‘失败货币’的北方联盟党取得胜利，恐将导致市场对欧元崩解的担忧再起，并导致意大利/德国公债收益率利差进一步扩大。”
随着意大利大选迫近，欧元多头也变得谨慎起来。欧元多头在2017年和今年1月均十分狂热，一度推动欧元涨至1.25的三年高位。不过，鉴于本周日意大利将进行大选，并且德国社民党也将就组建联合政府进行投票，欧元多头开始退却。从外汇衍生品市场走势来看，衡量欧元汇率预期波动的两周隐含波动率已攀升至去年法国大选以来的高位。同时，偏向欧元卖权的指标亦有所升温。路透引援交易商消息称，行权价为1.21左右的欧元兑美元卖权需求尤为强劲。
在市场面临意大利大选、德国组阁投票两大风险事件的洗礼之际，两家投行给出了应对策略。瑞穗银行近日在给客户的一份报告中写道，当前最佳的避险方式包括做空欧元兑美元、押注意大利/法国10年期国债利差扩大、做多德国互换利差、做空意大利股指。
目前来看，市场看跌意大利债券的情绪十分高涨。上周意大利国债收益率涨幅为今年以来最大，目前已经突破了2.1%这一关键阻力位。瑞穗表示将利用比率价差策略，押注法国2027年10月到期的债券与意大利2028年9月到期的债券收益率利差扩大至100个基点。在使用欧元作为对冲尾部风险方面，瑞穗银行建议投资者将欧元兑美元的下行目标位置设于1.18。
此外，巴克莱银行周一也公布了本周交易推荐策略，建议做空欧元兑日元。这家投行认为，近几个月欧元走强，反映出欧元区面临的风险正在降低。然而，市场对欧盟体系的稳定性仍然存在担忧，意大利或德国恐将成为下一个“火药桶”，这暗示着欧元短期内可能面临下行风险。值得注意的是，巴克莱银行看多日元，主要是因为日本经济正在走强，并且日元估值过低。该行建议在131.32附近入场做空欧元兑日元，止盈位置为128.58，止损位置为132.69。
