“股神”再次语出惊人 看起来安全的债券暗藏危机

原标题:“股神”再次语出惊人 看起来安全的债券暗藏危机

市场通常认为债券比股票安全，可巴菲特却表示看起来安全的债券反而可能更危险。

在今天公布的年度致股东信中，股神巴菲特称“投资组合中的高评级债券通常会增加该组合的整体风险，用投资组合的债券与股票的比率来衡量风险是个可怕的错误”。此外他再次表示，许多基金经理收取的佣金只是在浪费投资者的钱财。

以下为《致股东信》摘译部分：

看起来安全的债券反而可能危险

十年前，我和华尔街上有名的咨询公司Protégé Partners分别花了318,250美元，去购买了账面价值为500,000美元的零息美国国债。也就是说，账面价值为一美元的零息国债，我们拿到的成本价低于64美分。如果持有十年到期的话，我们的年化收益率将会是4.56%。

一开始我们都决定将这笔国债持有到期。可是在我们购买之后，债券市场发生了一些非常奇怪的事情。 到2012年11月，我们的债券（大约需要五年时间才能到期）它们的市场价值已经达到了面值的95.7％。如果还以这个价格继续持有，在接下来几年他们带给我们年化收益率不到1％。确切地说，只有0.88％。

与美国股票相比，继续持有债券已经变成了一种愚蠢的投资。随着时间的推移，标准普尔500指数每股收益（净值）的年收益率远远超过10％。就在2012年，我和Protégé清仓了这些债券，转而购买了伯克希尔“B股”。

我本人也很想马上承认，就在即将到来的某一天，某一周甚至某一年，股票的风险将高于短期美国债券。 然而，随着投资者的投资期限延长，假设以与当时利率水平相对应的市盈率下买入股票，美国股票的多元化投资组合的风险程度将逐渐低于债券。