（如何炒外汇）各国央行能否扼住实际利率的“咽喉”？

原标题:（如何炒外汇）各国央行能否扼住实际利率的“咽喉”？

投资者在为全球经济蓬勃发展和各国央行承诺只会逐步收紧货币政策而感到欣慰的同时，需警惕来年的一个风险，那就是长期利率不受政策控制。

尽管美国联邦储备委员会(简称：美联储)今年三次上调短期利率，同时其他一些央行释放出超宽松货币政策时代或接近尾声的信号，但到目前为止长期利率仍保持低位。

在央行对长期借款成本(以政府债券收益率衡量)的实际控制能力这一问题上，经济学家们看法不一。因此，长期利率可能停止追随短期利率走势。如果长期利率突然上升，可能给屡创新高的股市泼上一盆冷水。

长期收益率(尤其是扣除了通胀因素后的实际收益率)一直处于低位已促使资金流入高风险资产，因为投资者持有更安全债券几乎难以获得收益。

比如，全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock Inc。， BLK)最新发布的报告显示，实际利率维持低位一直是2017年全球基础设施债务和投资级公司债回报率的主要驱动因素。分析人士称，低实际利率同样会提振黄金价格和房地产走势，这些资产尽管无法带来利息收益，但在通胀上升时可以保值。