外汇换算：特朗普打出加息+缩表+减税的“组合拳”

原标题:外汇换算：特朗普打出加息+缩表+减税的“组合拳”

12月14日凌晨，市场在静候中等来了从大洋彼岸传来的两条消息：一是美联储结束了为期两天的FOMC货币政策会议，并宣布加息25基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.25%-1.5%，完成年内加息目标，并预测2018年或仍有三次加息。二是美联社报道称，美国国会参众两院共和党人达成最终的税改协议，将推动下调企业所得税至21%、并下调最高档个税至37%。

美联储清晰的加息路径，连同10月份开启的“缩表”、即将落地的减税政策，无疑将形成一套强大的“组合拳”，对美国经济复苏形成强牵引力，同时对其他国家形成强烈冲击。为避免被“剪羊毛”，许多国家纷纷加入了跟风加息队列，前有加拿大、英国，近有韩国。紧随美联储宣布年内第三次加息后，墨西哥央行宣布将基准利率上调25个基点；中国香港也立即宣布加息。一场席卷全球的跟风“加息”“减税”潮已然潮声响起。

可以想象，特朗普“组合拳”拳风所至，令世界不寒而栗。面对特朗普的“组合拳”，中国显然不可能独善其身，甚至恰是其拳风所指。

特朗普“组合拳”的基本套路是什么？

招式一：加息，——美元升值，美元回流

利率是各国货币政策的重要工具，加息或减息本是各国宏观调控的“家事”，何以美联储的加息成为“天下事”，频频牵动全球的神经？这是因为美元是最主要的国际贸易结算货币和储备货币，在国际货币金融体系中实际上扮演了“锚”的角色。

仅就加息减息对经济的调节逻辑看，各国并无根本差异。问题是，由于美元在全球货币体系中的特殊地位，美国可以通过加息或减息打开或关闭全球流动性“总阀门”。