（外汇排价）美国税改对中国经济利弊兼而有之？

原标题:（外汇排价）美国税改对中国经济利弊兼而有之？

特朗普税改，无疑将对市场形成一系列预期变化，如对美国经济增长预期可能提高，美元指数出现反弹、海外资金回流美国等。税改对中国经济的影响，无疑是利弊兼而有之。具体来看，特朗普税改可能将从三方面影响中国经济。

第一，特朗普税改将通过金融渠道使中国金融体系承压。从金融渠道看，由于税改会刺激2018年美国经济增长，美元指数可能改变当前疲软的态势。更为重要的是，税改将鼓励美国企业回迁美国和汇回海外利润，这将导致较大的美元兑换需求。如2004年美国通过《本土投资法案》时，次年的利润汇回约为3600亿美元左右，在叠加当前的美国加息周期，美元升值预期将更加剧烈，相应地，人民币可能重新面临贬值的压力。人民币汇率预期的变化，将可能对国内资产价格形成一定的压力，特别是国内资金的外流，会对房地产价格形成一定的压力，进一步加大金融体系的风险。

第二，特朗普税改将有利于中国扩大对美出口。短期内减税将刺激消费和投资需求，加上美元可能会重新走强，使得美国的私人部门更倾向于增加进口。在最近的三次大规模减税中，美国进口均出现了大幅度增长。在里根1981年第一次减税时期，美国进口大幅出现大幅增长，1986年的第二次减税和税改，进口同样出现了反转；小布什减税政策实施后，2003-2007年美国进口年均增幅达到了11.1%；奥巴马减税政策实施后，美国进口同样呈现大幅增长趋势。因此，作为美国最大的进口来源国，此次特朗普减税，或许对中国的外部需求稳定是一个利好因素。