全球央行“缩表”需步步为营？

原标题:全球央行“缩表”需步步为营？

金投外汇网4月26日讯，自金融危机以来，全球主要央行靠买入数万亿美元政府债券和其他资产的方式支持信贷和经济增长，使得央行的资产负债表膨胀至前所未有的水平。不过随着发达经济体开始复苏，决策者已逐步退出最激进的刺激措施。目前金融市场面临的一大问题是，央行将对表上的大量证券资产作何处置？

经济学家认为，任何“缩表”行动都有风险，处置不当恐将威胁经济复苏。但问题是，维持如此庞大的资产负债表可能也有风险.

美联储的资产负债规模已达到4.5万亿美元，差不多是金融危机前的五倍，大约相当于美国国内生产总值(GDP)的25%，远高于金融危机前的7%；英国央行的资产负债表也出现类似程度的扩张；欧洲央行持有的资产价值亦增加一倍以上，与GDP的比值为36%左右；日本央行的资产负债规模与其经济体量大致相当。

(美联储资产规模与美国GDP之比)

美联储的加息周期从一年多以前就开始了，但对于如何处置资产负债表上的美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)，至今还没有一个详细的方案。4月5日公布的会议纪要显示，美联储官员在3月份会议上解决了一个重要问题，即一致认为缩表可能在今年晚些时候开始。