美元上涨动能衰退 日元将“乱世称王”

原标题:美元上涨动能衰退 日元将“乱世称王”

金投外汇网4月12日讯，近期，由美国空袭叙利亚引发的一系列地缘政治风险导致市场避险情绪急升。乱世之下，全球市场究竟何去何从？什么资产才能逆势称王？

“假如事态没有进一步恶化的话，避险情绪会逐渐减弱。如今，美元已经不再属于避险货币，主导其走势的因素更偏向于美联储货币政策、特朗普政府的刺激政策以及技术面，”资深外汇交易员崔荣表示，“目前，避险货币属于日元和瑞郎。”

日元避险属性展现

也就在叙利亚事件爆发后，日元和VIX恐慌指数暴涨，日元的避险属性进一步凸显。

“美元/日元以3月27日低点110.09为起点，正在形成三角形的整理，市场等待方向性突破。假如后市跌破110.09的话，有望打开进一步下行空间，空头目标不排除指向200天均线108.70附近的可能。相反，若向上突破3月31日高点112.19的话，后市可能开展进一步的反弹。”崔荣表示。

日元作为避险资产，是和全球货币套息(CarryTrade)的现象密切相关的。诺亚财富首席研究官金海年此前对第一财经记者表示，由于日元长期是低息货币，国际投资者往往融入日元、购买利息收益较高的资产，如果相对汇率在套息的这段时间里是稳定的，那么投资者的收益就是高息资产回报与日元借贷成本之差。然而，当风险事件爆发时，投资者从高息资产中撤出，并集中偿还日元，这就导致了日元需求在短时间内上升，日元汇率上升。

此外，一系列因素也支持了日元的避险属性。金海年称，日本不仅官方拥有世界第二大规模的美元储备，民间也拥有大量美元债权，雄厚的储备和债权意味着做空日元的难度极大；此外，虽然日本国内债务繁重，但外债规模极小，因而日本政府一直享有很高的信用评级，因风险事件导致对外违约的概率较小；再者，日本国内货币政策长期在零利率上下，货币政策缺乏宽松空间导致日元因降息而突然下跌的可能性相对较小。

目前，美元上涨的动能较去年明显减衰退退，加之日本央行继续宽松的空间收窄，因此2017年日元的上行动能备受市场关注。