巴克莱：全球央行动向大猜想

原标题:巴克莱：全球央行动向大猜想

金投外汇网3月27日讯，在过去七年中，由于中央银行在货币政策正常化上的无数失败，市场——尤其是债券和利率市场的表现，已经表明人们对全球央行货币政策正常化成功的可能性抱着怀疑态度。毕竟，日本已经在货币政策正常化上尝试了超过30年，却还没有成功；而欧洲央行在2011年提高利率导致欧元区几乎崩溃。

讽刺的是，最近的“特朗普式再通胀交易”却成了在美国乃至全球推动通胀最可靠的催化剂。

然而，当前废除“奥巴马医改”已经失败、特朗普能否继续实施他所承诺的税收改革尚未可知，市场已经逐渐从大范围的“特朗普式再通胀交易”和大选以来美元走强的刺激中冷静下来：简单来说，押在全球“良性”再通胀上的赌注迅速减少，表明货币正常化政策的最新措施将又一次面临失败。

但是，这次“如果一切按计划进行呢”？

这是巴克莱银行的克里斯蒂安·凯勒(Christian Keller)提出的问题。他指出，至少现在，“全球经济的同步增长仍在继续，使人们忽视政策不确定性的增加。受石油价格稳定的影响，整体通胀正在增加，然而核心通胀率却十分混乱。”假设没有其他情况变化，全球经济会成为货币政策正常化的背景，即使这种正常化会以不同速度、不同模式发生。

将这一假设再往前推一步：如果这次中央银行的货币政策再正常化真正地成功了，并且没有导致市场崩溃，那么将会发生什么？在这种情况下，巴克莱银行预计美联储将会分别在2017年和2018年三次加息。而欧洲央行可能在2018年降低利率，同时在2018年开始增加沉积速率。