美元霸权地位难撼 与新兴市场货币齐飞

原标题:美元霸权地位难撼 与新兴市场货币齐飞

金投外汇网3月6日讯，对新兴市场高息货币来说，三月份美联储的加息预期如同洪水猛兽，唯恐避之不及；但大摩今日（3月3日）发布外汇报告，称美国银行业套利在岸-离岸价差的对冲操作，为离岸美元市场提供了充足的流动性，过去制造新兴货币汇价震荡的高昂离岸美元融资成本已难再现。美国国内产出缺口闭合和财政支出计划推动的新一轮美元涨势，将与高息货币携手比翼双飞。

大摩报告观点整理如下：

美元第一！

美元牛市已经进入了第六个年头，但今年年内驱使美元再次上涨的原动力，已经不同于往年。

去年秋天之前，美元一直都是由外部经济或金融压力推动上行的。2011年的欧元区主权债务危机，2012年起中国经济增速的放缓，2013年安倍经济学导致的弱势日元，2014年依赖资本进口的经济体衰退，以及2015年中国过早开放资本账户等等，都是在当时触发美元波动的缘由。直到2016年9月，产出缺口的闭合和特朗普新政府的财政雄心这两大美国国内的发展要素，才开始成为美元背后的真正驱动力。

此前美元的强势，往往会打压美国的通胀预期，而当前的新局面，首先就体现在了近期美国通货膨胀预期和美元汇率走势的同步走高上。当下美国产出缺口已经闭合，空前的投资收益预期带来了野心勃勃的资本支出计划，一方面将导致美元汇率在资本进口推动下突破新高点，另一方面便是在通胀压力下带来美元融资成本的节节升高。