人民币保7战胜利有代价 加息成最后砝码？

原标题:人民币保7战胜利有代价 加息成最后砝码？

金投外汇网2月21日讯，两害相较取其轻，捍卫人民币汇价的负面影响，无疑已逐渐浮现。由外汇储备的持续减少，突破了3万亿美元的大关，到最新外商直接投资（FDI）急跌，按年大泻多达9.2%，正是确保人民币七的代价。

消耗外储是首要工具

FDI锐降，跟人民币汇价有何关系？主要原因乃在资本管制。事实上，去年中国经济备受人民币贬值和增长幅度放缓的阴霾困扰，惟同期所吸纳的FDI仍然增加约4%，比较联合国指同期全球FDI下跌了13%，显示此两因素并无阻碍外商来华投资的意欲。然而，踏入2017年，为了应对走资问题，中央采取了资本管制措施，FDI数字便马上应声急跌，效果立竿见影。的确，正当中央严格限制资金外流之际，在易入难出的情况下，钱币的另一面，外资考虑投资中国岂不慎之又慎？

当然，现时的资本管制措施，乃针对内地居民购汇进行境外投资，理论上并不影响外商投资；不过，在美国加息预期下，人民币贬值压力只怕愈来愈大，日后实不排除当局将进一步收紧资本管制，外商因此勒停、押后，甚而取消来华投资，某程度是可以预期的。

除此以外，外汇储备的进一步萎缩，同样势所难免。有关方面最近不断为外储数字解画，例如指当前规模实难言小，甚至说由4万亿降到3万亿是好事，等等，都为外储的多寡赋予了新的演绎，或者此乃一种期望管理，好让外界适应外储持续减少的发展。

其实，一般相信，外储愈多愈好的，甚至可视为一个地方的财富体现，断不可能存在外储减少属于好事的论调；但具体地，究竟什么规模的外储才最合适，无疑具有相当的争议性，正如香港的外储和库房都有人嫌多。不过，无论讨论结果如何，唯一几可肯定的是，相关论调实暗示了外储将会持续萎缩的命运，而这或许就是当局稳定人民币汇率的主要工具。