外汇经纪：美元独霸全球货币体系带来重重问题

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金投外汇网5月12日讯，全球正在意识到，美元独霸全球货币体系带来重重问题，连被视为是最大受益者的美国也能看到这种机制的弊端。

全球金融市场过去12个月内数度爆发怵目惊心的动荡，根源都在于人们的恐惧心理，担心在全球债务规模处于和平时期的最高水平之际，即便是关于升息的轻微暗示，也将成为不可承受之轻。

尽管一直有说法称，美国家庭与银行业者自八年前全球爆发信贷危机以来降低了债务，但确有其事的“去杠杆化”努力，根本无法匹敌全球各地政府、企业和个人债务的攀升之势，包括欧洲、中国和其他各地新兴市场在内。

实际上，全球总体债务规模现在已远远高于2007-08年信贷危机以前的水平。

“债务问题远未结束，”摩根士丹利的一份报告指出。该报告进一步解释了为何摩根士丹利预期，人口结构带动的储蓄与投资方式转变很快将会推升利率，并会在未来五年内把债务变成压制全球经济成长的额外负担。

但美元作为全球主要储备货币，并为大多数债券计价的地位，令问题变得更加错综复杂，加剧了市场发生动荡的风险。

美国去年12月实施近10年来的首次升息，足以震动全球市场，并导致全球股市今年录得自二战以来的最差年初表现。

就是在美联储匆忙地明确表示，全球金融领域发生的重大变化正是联储按下升息暂停键的原因之后，市场才展开反弹。这更加凸显了美元与全球金融市场走势之间存在的因果关系。

几乎没有人怀疑，美国在接近充分就业状态下的经济增长能够吸收一些利率正常化的冲击，而在此过程中美元也会同步走强。

但世界其他地方显然做不到这一点。

国际清算银行(BIS)估计，美元占据主导一方面意味着其在所有外汇交易中的比重高达近90%，并且占硬通货储备的60%左右；但另一方面，至关重要的是，其在美国以外所有债务和资产中的占比也约为60%。

但若因美元债务偿付和利息成本上升而使其他国家经济受到冲击，那么给美国出口企业、大宗商品公司以及更广泛经济造成的适得其反的影响，最终会束缚美联储的手脚，今年这种情况就已经很明显。