汇丰外汇：新加坡加入宽松大军 成亚洲货币转折？

原标题:汇丰外汇：新加坡加入宽松大军 成亚洲货币转折？

金投外汇网4月15日讯，新加坡金管局（MAS）设定新元名义有效汇率（NEER）区间斜率为零，该政策从2016年4月14日开始。去年10月，新加坡金管局调低了新元名义有效汇率的斜率，但是新元NEER仍处于温和缓慢的升值通道。

“斜率设为零，那就是不升值也不贬值。在这样的背景下，我认为新加坡可能是希望它的货币政策进一步地放松。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。

与许多中央银行通过调控利率来控制通胀不一样，新加坡金管局并不干涉利率。其货币政策管理以管理新元汇率为重点，目标是让中长期通货膨胀率保持稳定。目前新加坡通胀走低后，金管局希望通过此举让新元放慢升值，以促进经济增长。

继欧日央行货币宽松、美联储考虑推迟加息之际，新加坡也加入全球货币宽松的行列。市场也产生其他亚洲国家也可能继续放松货币的预测，但目前尚存争议。

新加坡下调汇率斜率区间至零

由于新加坡经济规模小，并且是一个开放的经济体，其货币新元兑其他货币的汇率波动会影响国内的物价水平。因此新加坡货币政策管理以管理汇率（新元名义有效汇率NEER）为重点，以维持新加坡物价稳定。管理新元汇率的货币政策也相对可控，新加坡金管局可直接在外汇市场买卖新元。

具体操作上，新加坡金管局通过以下几种方法调整货币政策：一是把可波动范围的中间点上下移动；二是扩大或缩小可波动的范围上下限；三是调整可波动范围的斜率，让新元放慢或加快升值速度。

此次新加坡采取的是第三种措施。4月14日，新加坡金管局发布消息称，设定新元名义有效汇率（NEER）区间斜率为零。新加坡金管局同时表示，本次政策波动范围的中间点及上下限仍没有改变。

金管局解读称，此次调整为0升值的中性政策，是金管局紧随此前采取降低升值区间斜率的谨慎举措。在2015年1月的一次非例行会议上和在2015年10月的例行会议上，新加坡金管局均下调“斜率”。

据媒体去年10月所作调查，14日政策宣布之前，新元NEER区间的斜率为0.5%，新元NEER处于温和缓慢的升值通道。

“斜率调为零，汇率的区间没有升值的方向也没有贬值的方向，斜率由高调低，是为了适应新加坡的经济变化。”招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩对记者表示，“新加坡根据其经济和通胀基本面的情况，来调整汇率区间的方向。”

新加坡金管局发布消息时表示，新加坡第一季度季调后国内生产总值较上一季度零增长，而去年第四季度增长曾达到6.2%。2016年的经济扩张速度料将慢于此前预期。

金管局还表示，2016年金管局核心通胀率也会比此前的预期更加温和，目前预计中期平均核心通胀率将降至2%以下。基于上述两项主要原因，金管局调整了新元名义有效汇率（NEER）区间斜率。

一般来说，通胀趋高时，金管局会让新元加快升值。如2011年新加坡通胀超过5%，金管局于当年4月调高可波动范围的中心点，让新元一次升值。反之，通胀走低的话，金管局就让新元放慢升值。如2015年1月新加坡金管局突然宣布将“斜率”下调，以应对油价暴跌之后的通缩风险。