《外汇天眼》美国潜在增长动能被低估 对中国的担忧过度
原标题:《外汇天眼》美国潜在增长动能被低估 对中国的担忧过度
金投外汇网2月15日讯，在过去一个月里，美元的显著承压使得高盛去年底强力推荐的做多美元对欧元和日元交易集体止损。面对诸多的不确定性，高盛最近也对上月给出的“2016外汇市场十大戒律”进行了更新，该行在其中重申坚定看多美元的立场，称美国潜在增长动能被低估，而欧洲日本将更进一步宽送的大逻辑不变，而市场对于中国的担忧或也过度。
高盛宏观市场策略团队2月12日发布的报告主要内容如下：
1.资产定价大大低估了美国经济。短期利空因素往往会被放大，尽管美国的净出口和通胀数据遇挫，但经济韧性显示不管是经济增速还是通胀的潜在动能都比如今的市场定价要来的有力，特别是短端利率几乎无视大部分的紧缩。
2.欧洲和日本央行有能力、并将进一步宽松。最近令市场失望的一件事是，市场担心欧洲和日本央行将无法实现承诺的通胀，这让投资者们必须重新衡量手中头寸的风险。两家央行都还大幅下调了2016年的核心CPI预测，更加激发了投资者们对两家央行可能淡化通胀目标的担忧。的确，根据高盛的预计，欧元区的核心消费者物价调和指数(HICP)数据将仅有1%，比欧央行1.3%的预测更低，显示欧洲的通胀岌岌可危。
但高盛认为日本央行1月的会议显示日本央行对通胀目标追求意愿依旧强烈，对欧央行和日央行来说，最近的宽松举动，明显是对上述猜测的回击。高盛依旧预期12个月后日元目标130，欧元目标0.95。
3.G3央行将克服对于浮动汇率的恐惧。显然G3（美欧中）央行对于浮动汇率的恐惧是被市场定了价的，因为浮动汇率带来风险，以及无意间会让融资环境变得缩紧（尤其是中国）。例如去年9月FOMC会议以来，市场对中国金融环境的担忧陡然上升。又例如12月欧央行会议的按兵不动，同样激起市场担忧。
上述两次例子里对应国家的股市都出现下跌，因担忧金融环境变得紧缩、央行对汇率的管理适得其反。
高盛预计三个国家的央行会逐渐接受美元走强的事实，因两害取其轻是合理的逻辑。
4.欧洲的低通胀持续时间会更久。大宗商品价格下跌和新兴市场放缓都是欧元区通胀挥之不去的阴影。但别忘了，欧元区外围国家还在进行持续的结构性改革，意味着物价和工资水平都可能继续下跌，显示出通缩的倾向，与多数国家的趋势在背离。
