《外汇模式》将继续拓宽人民币跨境投融资渠道

原标题:《外汇模式》将继续拓宽人民币跨境投融资渠道

日前，央行发布的《人民币国际化报告2015年》称，目前距实现人民币资本项目可兑换并不遥远，未来考虑推出QDII2，完善“沪港通”推出“深港通”，允许非居民在境内发行部分金融产品。央行展望未来，称将继续拓宽人民币跨境投融资渠道，推动人民币加入SDR。

中国加快推进资本账户开放和人民币国际化进程的重要性不言而喻。作为全球第二大经济体，中国将更深入地参与全球化进程，今后将作为投资者来参与国际市场；与此同时，人民币也逐渐走向全球市场，成为市场认可的、有影响力的国际货币。为此，应该加快推进资本账户的改革和开放，加快推进人民币国际化。

人民币国际化涉及到资本账户开放、利率、汇率等一系列市场化的改革。目前，中国正在大力推进以人民币国际化为核心的一系列行动，试图在金融危机之后的全球金融秩序重构中扩大话语权，在市场中占有一席之地。从2005年开始改革人民币汇率形成机制以后，首先推动的是扩大人民币在国际贸易结算中的份额，这方面已经取得了比较可观的进展。2015年一季度跨境人民币结算金额达1.943万亿元，同比增长5%。其中，人民币跨境贸易结算1.655万亿元，占跨境人民币结算总额的85%，同时占中国全球贸易结算总额的27%；人民币直接投资（外商直接投资和对外直接投资）结算2880亿元，较去年同期大幅攀升49%，在跨境人民币结算总额中的份额由2014年的13.78%跃升至15%。

其次是以货币互换机制为载体，推动他国加大对人民币的认可。截至2015年5月末，中国人民银行与32个国家和地区的中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议，协议总规模约3.1万亿元人民币。

第三是开始推动人民币成为全球储备货币。随着中国经济持续增长和金融改革深化，已经有不少国家采用人民币作为储备货币。而IMF是否将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，是人民币在成为全球储备货币道路上的重要一步。最终，中国希望使人民币实现国际化——从贸易结算货币到储备货币，再到国际认可的投资货币。如果人民币真的拥有了这样的地位，无疑会使中国在国际经济与金融体系中的影响力大为提升。

第四，QDII2的推出可以满足境内居民全球化资产配置的需求，缓解外汇储备增长对管理效率带来的压力，加快人民币国际化步伐。目前，继国务院明确批复择机推出合格境内个人投资者境外投资试点之后，合格境内个人投资者境外投资试点管理办法有望很快发布。据悉，首批试点QDII2的城市共有6个，分别为上海、天津、重庆、武汉、深圳和温州。资本项目下个人外汇管理将突破每人每年5万美元的限额，使得资本账户开放又有新进展。近几年，我国基本具备一定人群进行海外投资的条件，随着中国对外开放以及人民币自由兑换步伐的加快，QDII2的推出已经水到渠成。

不管怎样，中国今年将推进一系列有目标的改革，进一步推进资本项目可兑换，以争取人民币被纳入SDR。中国将采取有管理的可兑换的概念，并通过运用宏观审慎措施限制跨境资本流动的风险?熏维持币值稳定和金融环境安全。正如中金公司所言，为了给人民币加入SDR创造条件，预计中国将进行包括资本账户开放、汇率机制改革和利率市场化等方面的改革，以提升人民币“可自由使用”的程度。其中资本账户开放又包括推出合格境内个人投资者计划（QDII2），放松对跨境个人投资的限制；推出“深港通”计划，加强在岸和离岸市场之间的联系；允许境外主体在中国市场发行金融产品（衍生品除外）；进一步扩大QFII、RQFII和QDII的参与者群体、投资范围和投资额度，可能最终改审批制为注册制；放松外国投资者进入中国银行间市场特别是债券市场的门槛；升级自贸区内的金融开放措施并扩大自贸区试验的辐射范围。