外汇亏损：瑞信：欧元前景并不看好 将进入下行“常规模式”

原标题:外汇亏损：瑞信：欧元前景并不看好 将进入下行“常规模式”

瑞士信贷(Credit Suisse)日前指出，周四(1月22日)稍晚，欧洲央行(ECB)正对量化宽松政策(QE)作出的货币政策决定将主导未来一段时间的汇市方向。

瑞信在汇市研报中指出：

市场预期底线是，央行将祭出5000亿欧元的主权债购置QE计划，风险倾向于更加激进的宽松立场，无论是QE规模方面(最高达1万亿欧元的市场预期)，购债类别方面(存在欧银将购债主导权下方各国央行的风险)，或者时限方面(更快地实施QE)。

我们认为，此时此刻，央行立场仍在营造欧元的下行风险，而事件的详细汇市影响有如下三种可能：

1. 欧洲央行决定符合预期：市场将大致持稳，短期内欧元甚至会小幅上扬，市场隐含波动率可能下降，风险反转成本也会降低。尽管如此，这依然难以扭转欧元中期跌势，不过外汇市场在2015年的波动性可能因此降低。

2. 欧洲央行行动力度超出预期：欧元/美元多半会随着隐含波动率和风险反转溢价的定价情况而快速下跌。

3. 欧洲央行行动未及预期：欧元/美元的膝跳式反弹幅度可能达到1-2%，这是基于过去一周的隐含波动率情况作出的预期，但是只要市场预期再次转向欧洲央行将祭出后续宽松政策，则欧元跌势可能加剧。

基于上述理由，我们对未来数月的欧元前景并不看好，基于欧洲央行资产负债表扩大的步伐以及货币政策差异的根本动因，预计欧元将进入下行的“常规模式”。

与上述报告内容一致，瑞信预计欧元/美元3个月内将跌至1.12，12个月内将跌至1.05。