标准外汇：美联储究竟何时开始缩减QE受热议
原标题:标准外汇：美联储究竟何时开始缩减QE受热议
与一年前市场讨论美联储何时将扩大QE，QE将持续多久所对应的是，现在市场的悬念已转向美联储究竟何时开始缩减QE，缩减QE时美联储如何防范风险等上来。
而从近期美元回落的态势看，市场似乎更愿意相信美联储将在明年采取行动。不过，有机构目前对何时缩减这一问题不以为然。
摩根士丹利(Morgan Stanley)利率策略师Matthew Hornbach就厌倦了市场上有关“缩减购债”的喋喋不休。他称，到底是在12月、1月或3月缩减购债不再是什么大事了。每个人都知道缩减购债终将来临，具体的时间点并不是很重要。
相反，他指出，投资者应该关注美联储在开始缩减QE时所做的任何其他事情。在放缓购债步伐时同时使用的其他工具。
Hornbach报告指出，投资者不应该再讨论缩减QE，应该开始探讨美联储指引利率的框架可能改变。该行认为，缩减QE的具体时点倒是次要关注点。要紧的是，美联储是否将下调失业率门槛或者提出新的通胀下限与缩减QE结合使用。这些门槛都关乎自身信誉，所以美联储必须了解每种选择会怎样影响市场对美联储承诺维持宽松的看法。
摩根士丹利经济学家的基准预测是，美联储会在缩减QE的同时将失业率门槛下调0.5%。该行认为，这种情境存在将失业率门槛大幅下调1%的风险。
目前美联储称，在失业率降至6.5%以前不会考虑上调利率。除了摩根士丹利，高盛也预计，美联储会在缩减QE时将失业率门槛下调至6%。高盛等机构认为，这样一来，即使开始缩减QE，美联储也可以在言论方面制造一些宽松的影响。
美联储下属克里夫兰联储本月9日发布报告提出，如果美联储将通胀的下限设为1.75%，配合6.5%的失业率，就可能推迟一年达到利率前瞻指引的门槛。
迷茫、猜测、恐慌、惊讶。也许，一年前双十二那段日子市场所拥有的一切元素依然在现今继续上演，不同的只是，QE从诞生、扩容，即将走向缩减、消亡。掌控这背后一切悬念的，依然是美联储。
