（外汇数据）日元中期走势系于两项关键性因素

原标题:（外汇数据）日元中期走势系于两项关键性因素

在日本央行(BOJ)8月利率决议即将公布前夕，美元/日元已连续四个交易日走低，日元再度大幅走高引发投资者高度关注。日元本轮涨势，还能够持续多久？对于日元在未来两个交易日的走势，我们需要特别注意，短期内的关键性风险事件，当属日本央行8月利率决议以及日本央行行长黑 田东彦的会后讲话。

近期美元/日元跌势从很大程度上要归结于美元的走软，事实上从日本内部因素来说，很难找到日元走强的理由。从技术上来说，德国商业银行(Commerzbank)的技术分析师Karen Jones表示，美元/日元可能会跌破95.00。

Jones指出，该汇率已跌破了云带底部、菲波纳奇支撑位以及上周低点97.58，目前有可能下探菲波纳奇回撤位96.72和95.40，并下看94.63支撑位。Jones表示，若该汇率出现反弹，将在98.30和98.75遭遇阻力。

而就日元中期走势来说，两项关键性因素不容小觑，其一，是日本央行将在何时采取进一步的量化宽松措施，眼下，这种争论已经开始；其二，日本将在哪一节点宣布

上调销售税。上调销售税无疑会对日本经济造成拖累，而这也可能迫使日本央行在不久的将来采取进一步宽松举措，以支持日本经济。这也可以说是二者之间的内在 逻辑关系。

周三(8月7日)欧市盘中，美元/日元维持97.00一线上方水平窄幅波动，汇价在早盘一度触及6月20日以来新低96.74。

苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师Greg Gibbs周三称，鉴于近几个月日本经济数据变得更疲软、接近上调销售税时机、日元走强及日本股市涨势停滞，日本央行周四(8月8日)可能令市场大感震惊地宣布进一步放宽政策。

他补充称，“日本央行行长黑田东彦可能警告称，若经济、资产及美元/日元没有很快上涨，他们就会在未来几次会议上考虑类似举动。”

但Gibbs同时表示，最近日元的强势与近期日本信心不断减弱的情况表现不一致。

Gibbs认为，对调高消费税的预期以及亚洲经济的疲弱都正在打压着市场情绪。这可能将很快迫使日本央行倾向更加宽松的货币政策。Gibbs指出，“我们倾向于淡化近期日元的反弹，并会寻求在日元疲弱之时构建美元/日元多头。”

苏格兰皇家银行的观点足以引起市场参与者的高度重视。目前，市场普遍预计，日本央行将在8月货币政策会议上维持现有货币政策不变。不过，对于日本央行未来将进一步加码量化宽松的预期，已经增强。

对日银进一步宽松争论已起

根据美国彭博通讯社一项针对经济师的报告，在难以实现2%通胀目标的情况下，日本央行明年6月前将加码空前的量化宽松措施。

彭博调查的26位经济师中有20位预期，日本央行在未来10个月将提出更多刺激措施，但所有受访者预期，日本央行在周三展开的2天决策会议上将维持货币政策不变。

这项看法反映外界质疑日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)发表的“日本央行将采取所有必要措施，终结长达15年的通货紧缩问题”的言论。

农林中金综合研究所(Norinchukin Research Institute)首席经济师南武志(Takeshi Minami)指出，“要在2年内达成2%通胀目标不易。”“提高销售税无疑将让日本经济和通胀动能减缓。”

不过，市场经济师对日本央行下次宽松时间看法存分歧。调查显示，其中5位受访者预估日本央行将在10-12月加强刺激措施，另外6位认为在2014年第一季，9位预测将在明年第二季。5位预估7月或之后将有更多宽松措施。

上调消费税成日元中期最大风险性因素

据华尔街日报报道，短线投资者或“投机者”可能暂时不会对日本央行(Bank of Japan)政策委员会会议有太多猜想，因为预计央行短期内不会有重大举措。经济学家们目前表示，至少在明年3月前，日本央行不会进行新一轮重大政策调整。

法国农业信贷集团(Credit Agricole)驻东京的外汇主管Yuji Saito表示，投机者对日本央行会议的关注度已经下降。他指出，日本央行在控制长期利率方面做得非常好，市场关注点已转向消费税是否上调等“政治问题”。

接受华尔街日报调查的10位密切追踪日本央行举措的经济学家表示，他们认为政策委员会2013年内不会对政策进行重大调整，预计日本央行在周三开始的为期两天的会议上将保持政策不变。

野村证券(Nomura)策略师们周三称，“由日债市场波动引发的日本投资外债步伐正放缓，而外国股票投资者对日元的避险买盘比例却保持稳定，并且由于风险承受能力下降，日本零售业投资者对外国资产的投资转弱；若推迟上调销售税，美元/日元应该会走低。”

野村策略师们还表示，日本仍面临放缓上调销售税步伐的风险，但我们主要的观点是政府将按计划上调销售税。预计日本政府将如期在2014年1-2月作出上调该税的决定，这将有助于日元在中期内保持疲软态势。

多家机构预计，日元将继续贬值，美元/日元2013年目标值或将为105.00。而摩根大通(JP Morgan)进一步预测，2014年该汇价将升至120.00。